韋君
港股回氣一日後又告發力，埋單計數有209點進賬，收報21,882點，不但收復所有失地，更成功突破今年高位。港股短期有力突破22,000關阻力，料續有利資金回流落後股尋寶。天津發展（0882）昨收報3.63元，升0.08元或2.25%，為一個月以來高位，論走勢已漸改善，可考慮伺機跟進，
津發去年業績未如理想，股東應佔溢利僅5.62億元，按年倒退23.7%，不過盈利倒退主因，是前年有2.35億元盈利來自出售聯營公司，而去年則無同類項目。若剔除一次性項目，去年業績應有微幅增長。另外，集團去年下半年斥資23.15億元(人民幣，下同)向母公司收購隆騰67%權益的溢利保障1.3億元，因溢利只有6,175萬元，故津聯及天津醫藥須支付差價，集團已於今年4月13日收取，按比例為5,457萬元。
隆騰主要持有在深圳掛牌的力生製藥(002393.SZ)發行股本約51.36%股權、宜藥印務的65%股權及藥研院的100%股權。值得一提的是，力生製藥去年全年業績，營業總收入7.75億，按年大致持平。盈利升23%至1.14億。基本每股收益0.63元。母公司天津醫藥集團乃天津市政府授權的從事資本經營和產業運營的大型國有獨資企業集團，為中國500強企業之一。母公司實力雄厚，津發本身手頭資金充裕，未來料可望續獲注入有盈利支持的醫藥企業資產。
手頭資金66億 料有注資部署
事實上，津發的資產負債表顯示，其截至去年12月底止的現金總額達65.938億元(港元，下同)，銀行貸款總額及融資租賃承擔則只是30.585億元及1,790萬元，反映其現金資源頗為充裕，料陸續有注資收購部署。津發現時市值不足39億元，市賬率低至0.35倍，該股嚴重被低估可見一斑。此外，津發現價往績市盈率6.91倍，今年預測市盈率僅5.2倍，較7年平均11.2倍大折讓逾5成，亦是其具值博之處。
就津發股價表現而言，52周高位為7.7元，52周低位則為3.25元，現價較高位回落幅度仍達52%，惟較低位則只回升約11%。該股預期下跌風險有限，現水平吸納，中線目標上移至5元關。