第一上海首席策略師葉尚志
10月18日。港股大盤又再出現跌後反彈，但是未能確認已擺脫了弱勢運行模式。事實上，恒指在上周初試衝24,000關口不果、掉頭回壓跌穿前一級浪底23,156後，宣佈進入了中短期弱勢，而22,700是重要的中期圖表支撐位。目前，恒指在下打了一波後，在過去的四個交易日，轉為跌一天、漲一天的反覆走勢，由於期間大市成交量出現縮降，估計市況仍處於短期整理局面，而在恒指未能升穿23,600反彈阻力之前，中短期弱勢運行模式未可改觀。操作上，建議可以維持候低吸納為主要部署，如果恒指能夠進一步下調至22,700或以下，操作值博窗口將可逐步打開。
恒指出現跌後反彈，在盤中曾一度上漲365點高見23,403，A股回升、內房股反彈，是刺激帶動消息因素，但是否已回復強勢，仍有待觀察驗證。恒指收盤報23,394，上升357點或1.54％；國指收盤報9,720，上升179點或1.87％。另外，港股主板成交量回升至599億多元，而沽空金額錄得有64.1億元，沽空比例10.7％。至於升跌股數比例是1132：447，而日內漲幅超過10％的股票有25隻，日內跌幅超過10％的股票有5隻。
內房股超跌反彈
盤面上，內房股出現超跌後的反彈。其中，中國海外(0688)在中午發佈了第三季經營溢利增長1.1倍至83.2億元，消息刺激股價漲了4.86％至24.8元收盤，而24.25元是目前的好淡分水嶺。另外，中國平安(2318)公佈了今年首9個月的原保險合同保費收入有3,590.7億元人民幣，按年增長了有21％，消息刺激股價出現反彈，漲了0.87％至40.55元收盤，10日、20日和50日線正趨向交匯於41元水平，是目前股價的反彈阻力。
南下資金的積極性出現減弱，情況在國慶長假後來得比較明顯，這從近日港股通流量逐步下降中可見一斑。正如我們早前指出，激發資金南下主要是建基於兩個方面，一是對人民幣貶值的預期，二是AH股折讓價差以及A股的表現。而近期資金南下速度的放慢，估計主要是受到上述第二方面的影響。以恒生指數服務公司提供的恒生AH股溢價指數來看，最新是報在122左右，是2015年以來的最低水平，也較今年初的最高點148.84，回落了有18％，也就是說AH股的價差已收窄了不少。另一方面，A股在國慶長假後表現轉好，上綜指較9月30日的收盤價3,004，累漲了有2.6％至周二的收盤價3,083，升穿了前一級微型浪頂3,054(9月22日的盤中高點)，扭轉了由8月中出現的反覆調整走勢。A股機會重現，資金南下找出路的壓力亦有所紓緩。(筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份)