宋清輝
從股市近期主板尤其是權重表現突出、中小板表現一般、創業板拖後腿的情況來看，這和中國固定投資規模似乎有一定的關係。如2016年10月份的PMI製造業數據中的大企業數據為52.5%，在榮枯線之上的表現平穩，且優於中型企業和小型企業的表現。雖然中小企業的PMI數據也所有上升，但依然處於榮枯線之下，面臨的壓力也自然會大很多。單從PMI數據和股市的表現來分析，我們可以認為大型企業的回暖得到了資本市場的認可，而資本對中小企業還處於猶豫的階段，因此中小板和創業板的股價在A股本輪反彈行情中並未跟隨上漲，也沒有出現像樣的補漲行情。
A股依然沒有牛市基礎
待中小企業後期各項經濟數據開始追上大型企業的時候，中小板和創業板的股價也自然會水漲船高。從整體的趨勢來看，中國各項經濟數據處於較為樂觀的狀態之中，在「十三五」開局之年應該能獲得較為理想的效果。在有經濟支撐的背景之下，各路資金自然會向着有增值空間的各種資產湧入，屆時價格上漲的不僅會是股市，而且期貨、樓市以及金融衍生品都會成為炒作的對象。
只不過當前世界經濟形勢各種不穩定，例如即將就上台的新一任美國總統特朗普對全球經濟可能產生不確定性的影響，再例如歐盟結構愈發的不穩定可能導致世界金融、政治格局發生變化，一旦出現這些可能導致全球陷入危機系統性風險，股市短期內就很難提振起來，而能夠有效抵禦金融風險的一是黃金等貴金屬，二是不動產。
本周是美聯儲加息時點
從去年到現在，包括降息、證金出手等大招為A股市場注入了超過萬億元的資金，但最終對A股並未實現明顯的提振效果，因此當前市場有些投資者所關注的，一些流入量更小的樓市資金難以有效地提振市場。從當前情況來看，市場依然是基於經濟基本面好轉而出現超預期的反彈，這種反彈之後反而會加劇獲利資金的外逃，這也意味着近段的A股需要更加謹慎去應對。本周(12月12日-16日)是美聯儲加息的關鍵時點，在靴子沒有落地之前，A股反彈的空間較為有限，投資者在加息前期可降低倉位規避市場短期風險。
作者為著名經濟學家，著有《一本書讀懂經濟新常態》。 本欄逢周一刊出