美股估值過高幾乎已是市場共識，除了歐股外，近期亦愈來愈多投資者開始回歸新興市場懷抱，在中國、韓國及印度股市帶動下，MSCI新興市場指數3月升至近兩年高位，南非、俄羅斯及巴西貨幣兌美元匯價，亦由去年低位回升30%。
國際金融協會統計顯示，上月有300億美元(約2,330億港元)流入新興市場資產，是2015年1月以來最多。
俄國及巴西逐漸走出經濟衰退，中國亦透過大規模刺激措施，紓緩經濟下行壓力。歐洲及亞洲經濟好轉，導致商品需求增加，有助刺激新興市場出口。按未來12個月預測市盈率計，新興市場股票的估值仍然較發達市場低26%，遠高於過去10年平均值的17%，顯示新興市場股市仍有上升空間。■《華爾街日報》