■沈華(右)稱，債券通較適合不太熟悉內地交易規則的中小型機構投資者。左為阮卓斌。劉國權 攝香港文匯報訊（實習記者 梁燕美）債券通昨正式開通，中銀香港（2388）資產管理固定收益首席投資官阮卓斌表示，雖然現時難以估計哪種債券較受境外投資者歡迎，惟依過往經驗所見，大部分均選購利率債，即國債、政策性銀行發行的債券，而少數投資者會購買信用債，即企業債。
國債政策性銀行債較受歡迎
阮卓斌又表示，由於投資者可在債券通使用離岸人民幣或外幣進行交易，所以債券通對人民幣匯價暫時沒有太大影響；若中國債券日後獲納入兩大政府債指數，其需求將會較現時境外投資者的投資金額有倍數增長。
操作方便適合中小機構投資
該行資產管理執行總裁沈華表示，自2011年境外投資者便利用內地銀行間債券市場（CIBM）進行在岸債券交易，投資者不但需要透過代理機構投資，而且開設賬戶的手續繁複。因此，他相信債券通較適合不太熟悉內地交易規則的中小型機構投資者，因為內地債券市場的交易模式始終有別於境外市場，所以對他們而言，債券通無疑是提供了更方便的平台。他續指，債券通最大優勢是相對貼近境外市場的慣例，兩者也是選用多級託管形式。
另外，被問及CIBM會否被債券通所取代，阮卓斌則不認同該說法，並指現時仍有很多保險公司、央行、銀行利用CIBM來進行交易，所以他認為即使債券通開通後，這些投資者仍會留在CIBM。不過，他指出，現時有很多機構並未參與CIBM，所以料未來會有更多機構投資者參與債券通。
渣打：與CIBM不能互相取代
渣打銀行中國宏觀策略師劉潔在另一場合亦認為，債券通與CIBM互有長短，不能互相取代。例如只有央行可以參與，交易量比現金債券高幾倍的回購協議市場，現時未能通過債券通進行；而境外投資者使用CIBM，債券託管在境內代理行的中債登賬戶，一級託管的透明度較高，但債券通託管則會多加一級，對手風險較CIBM為大。她相信私營的資管機構會偏好債券通，央行等會偏好CIBM。