康證有限公司董事黃敏碩
申洲國際(2313)為縱向一體化針織服裝製造商，業務包括面料織造、染整服務、印繡服務及針織服裝產品之裁剪與縫紉。目前集團擁有逾130萬平方米的廠房面積，其產品涵蓋了所有的針織服裝，包括運動服、休閒服、內衣、睡衣等。同時，集團亦與多家國際知名品牌建立了穩固的合作夥伴關係，當中包括運動品牌的NIKE、ADIDAS、PUMA、ANTA等。
於今年上半年，集團的營業額為82.64億元人民幣(下同)，按年升18.9%，當中運動類產品的收入按年升22.9%至55.19億元，並為集團的最大收入來源。另外，佔整體收入24.9%的休閒類產品收入亦增17.7%至20.61億元。
而以地區劃分，歐盟及美國地區收入增幅最為顯著，分別升27.1%及44.9%，並分別佔整體收入的23.4%及12.4%，而佔總營業額的23.9%及18.1%的內地及日本地區收入則分別增19.7%及持平。
期內，雖然人民幣錄得貶值，加上工資及棉花材料價格上漲，但申洲的毛利率只輕微下跌0.2%，主要由於產品結構持續優化及生產效率因自動化水平提高所致。股東應佔溢利方面則按年增長24.1%至17.99億元。
有機會入選國企指數
展望未來，管理層預料下半年可延續上半年的業績強勢，其目標銷量可再增長10%至15%，同時銷售均價亦會有所提升，再配合公司近年不斷新增客戶，包括Polo Ralph Lauren、Eland Apparel及Converse All Star等，收入表現值得繼續看好。另外，隨着集團於越南的成衣廠房擴容，料可再增產13%至15%，除有助於提升生產效率及毛利率外，亦可受惠越南地區的低稅率優惠，盈利能力繼續看好。短線催化方面，由於國企指數明年起將加入10隻紅籌股或民營企業，市場預期申洲國際將有機會獲納入，對股價亦有一定支持作用。建議可於59.5元買入(昨收市59.80元)，上望67元，55元止蝕。
本欄逢周三刊出(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份)