恒生銀行投資顧問服務主管 梁君馡
美國總統特朗普宣佈將對進口鋼鐵和鋁開徵關稅，但指加拿大與墨西哥兩國即時獲得豁免，且容許美國盟友洽商修訂關稅措施。這令人懷疑特朗普的關稅措施其實只屬談判籌碼。不要忘記，美國、墨西哥與加拿大自去年起就《北美自由貿易協定》(NAFTA)重新談判，但一直無具體進展。面對今年11月份美國中期選舉臨近，特朗普急需盡快達成一個比較「公平的」更新協議，以增加多一項「政績」。
美元兌加元短期續探高
無論最終協商結果為何，於對美貿易問題上一向「口硬手軟」的加拿大來說，始終陷入弱勢，加元走勢亦料將受累。預計美元兌加元短期仍傾向繼續探高，將上試1.30關口，進一步目標為1.3150。
一眾商品貨幣均將受累
特朗普未必真心希望引發貿易戰，但支持特朗普的美國選民大多擁戴其理念，認同自由貿易政策及全球主義損害了勞工階層的利益。若特朗普欲勝出中期選舉甚至爭取連任，自然必須兌現其競選承諾，實現以「美國優先」的貿易保護主義。
在美國的強硬姿態下，一眾商品貨幣表現均將受累。譬如澳洲作為開放的大宗商品出口經濟體，從自由貿易中獲益匪淺，但在貿易戰陰霾下，澳洲央行幾乎沒有理由改變其中性貨幣政策傾向，或令澳元難再攀上80美仙。
另一方面，現今美國作為一個以服務業及高科技為主導的經濟體，重工業對經濟的重要性早已大不如數十年前，實施鋼鋁關稅等於推高進口價格，其所能保留或創造的就業職位，或將遠少於因原料成本上升而喪失的就業，且美國的農業出口亦可能因被貿易夥伴報復而受挫。美國的進出口既受影響，美元匯價便很大機會進一步下行。
市場資金料湧日圓避險
市場資金料將傾向湧入避險資產，日圓亦將跑贏其他主要貨幣，加上日本會計年度為每年3月份，3月底前資金有匯回需求，令日圓短線升值壓力較大，可望升破105兌1美元關口。（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）