協同博勤金融集團行政總裁曾永堅
中國與美國暫定於本周五(7月6日)互相加徵關稅，在兩大經濟體的貿易戰一觸即發之下，金融市場已彌漫悲觀情緒。加上，中國最新發佈的製造業數據表現不濟，增加市場對下半年經濟前景的憂慮，市場普遍認為中美貿易衝突產生的負面影響已開始於6月份的製造業數據浮現。內地股市及匯市於下半年首個交易天起已齊下跌。
儘管中國6月份官方製造業採購經理人指數（PMI）及財新中國製造業PMI仍處於擴張區間，但兩者均較上月回落，兼實際表現略遜市場預期。官方於上周六發佈的製造業PMI較上月降0.4個百分點至51.5，低於市場預期的51.6；財新製造業PMI為51，亦較上月略降0.1個百分點，並遜於預期的51.1。
中美貿易摩擦升級惹憂慮
雖然6月份財新製造業PMI仍處於擴張區間，但價格上漲壓力加大、出口惡化、資金周轉不靈等因素，都對製造業景氣度構成負面影響。此外，下半年中國可能遇到不少外部風險因素，首要是可能長期持續的中美貿易摩擦。適逢今年以來的全球復甦趨勢可能中止，歐日及新興經濟體增長已開始呈現放緩跡象，若此情況持續，下半年或會拖累中國出口表現。
事實上，受中美貿易衝突升級所影響，財新製造業PMI顯示，6月份中國製造業新出口訂單指數連續三個月位於收縮區間，創下年內最低水準。然而，當月中國製造業產出及新訂單總量增速皆溫和增長。當中，產出增速升至四個月最高水平。
值得留意的是，中國上半年新增社會融資增速按年出現負增長，同時信用利差明顯擴大，民營企業、中小企融資渠道明顯收窄，債券違約、股權質押爆倉事件不斷出現，下半年可能侵蝕實體企業生產經營。(筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份權益)