中美貿易戰正酣，美國總統特朗普指責中國干預人民幣匯率，美國財政部也聲稱正密切關注人民幣動向，但國際貨幣基金組織（IMF）昨日發表報告表明，沒證據顯示中國干預人民幣匯率，反而美元被高估了8%-16%。人民幣匯率近期大幅貶值，原因是美元強勢所致，也是人民幣匯率市場化的正常現象。中國已明確表示，無意通過貨幣競爭性貶值刺激出口，中國經濟基本面穩定向好，內地金融市場進一步開放，加強國際收支平衡，人民幣兌美元匯率將在雙向波動中保持穩定。
專業客觀地分析，導致近期人民幣貶值的主要原因仍是美元升值。美聯儲正在收縮資產負債表，上半年美聯儲加息兩次致美元指數走強。既然美國加息是市場行為，人民幣隨美元加息而波動貶值，並非中國操縱匯率所致。除美元指數走強外，市場上多空看法分歧也是一個原因。一方面中國去槓桿令人民幣受壓，另一方面人民幣要保持相對強勢以防止資本外流，加上央行為補充流動性於7月23日向金融體系注入5,020億元人民幣資金，因此市場產生出人民幣的雙向預期，致使雙向波動加劇。
正如國際貨幣基金組織首席經濟學家奧伯斯費爾德所言：「（人民幣貶值）與一系列內外因素有關，過去數月疲弱的經濟數據、人民銀行支持經濟的措施，對中國的關稅威脅亦有部分影響，令人民幣下跌，（中國）近期沒有干預匯市。」這位經濟學家在接受CNBC採訪時表示，美國財政部最近檢視匯率操縱的報告，也得出相同結論，即沒證據顯示中國干預人民幣匯率。
事實上，人民幣匯率隨美元雙向波動的格局並未改變。國際清算銀行（BIS）昨日發表數據顯示，人民幣上半年實際有效匯率累計漲4%，名義有效匯率則累計漲5.2%，顯示人民幣並未單向貶值。市場數據顯示，人民幣在今年初是快速升值，4月中旬起開始快速貶值，但過程中也是有貶有升。如7月5日人民幣兌美元中間價大幅調升415個基點報6.6180，調升幅度為2017年10月11日以來最大；而7月12日，人民幣兌美元匯率中間價報6.6726，較前一日調貶492個基點，單日調降幅度更為2017年1月9日以來最大。
人民幣跟隨美元雙向波動的特徵非常明顯， 若中國操縱匯率，為增強出口，人民幣應該一直貶值才對，現實卻是人民幣匯率升升跌跌，反映的是市場看法分歧，導致人民幣雙向波動加劇，正是人民幣匯率由市場主導的證明，而讓市場力量引導人民幣匯率，正是美國和IMF多年來希望中國做的事情。
人民幣會否繼續大幅貶值？目前中國經濟基本面持續向好，為人民幣匯率保持穩定提供有力支撐。中國金融市場進一步開放，跨境資本雙向流動在預期之中，有助國際收支平衡。因此，下半年人民幣兌美元仍有可能下跌，但幅度可控。9月美聯儲加息機會很大，美元指數可能在高位震盪後重回下行通道，人民幣或迎來反轉。