第一上海首席策略師葉尚志
9月27日。港股大盤仍受制於28,000關口水平，在美聯儲宣佈年內第三次加息的影響下，恒指出現縮量回整，下跌有100多點，但仍守27,300的好淡分水線之上。全球第二大指數公司富時羅素正式宣佈，將於明年6月份開始，分三階段納入A股，情況對A股長遠正面有利，但由於消息已在市場預期內，對近期已彈高了的A股未能帶來即時進一步刺激。
目前，A股及港股的聯動相關性仍高，另外，香港銀行亦已紛紛宣佈跟隨美國上調了最優惠利率，資金成本是增加了，估計對港股有構成回整壓力的機會。恒指出現縮量回整，在盤中曾一度下跌178點低見27,639，市場謹慎觀望態度有所轉濃，實質沽壓雖然未見明顯加劇，但是要注意在國慶長假前，市場有先鎖定倉位的傾向，對港股仍將帶來回整壓力。
港股沽空比例續超標
恒指收盤報27,716點，下跌101點或0.36%；國指收盤報10,939點，下跌47點或0.42%。另外，港股主板成交金額又再縮降至777億多元，而沽空金額有121.5億元，沽空比例15.63%繼續超標。至於升跌股數比例是680：944，日內漲幅超過10%的股票有32隻，而日內跌幅超過10%的股票有28隻。
27300仍為好淡分水線
走勢上，恒指仍受制於28,000關口並且出現回整，而27,300依然是目前的好淡分水線。富時羅素宣佈納入A股，在短期利好消息已落實兌現的情況下，加上恒指過去兩周已累漲了有1,800點，相信港股短期再漲的空間已受到限制。另外，美聯儲宣佈了年內的第三次加息，香港銀行亦已紛紛上調了最優惠利率，上調幅度為0.125%較預期中的來得溫和，但是資金成本確實是開始增加上升了，估計對港股有構成回整壓力的機會。
外圍市場方面，在美聯儲宣佈了加息後，美股的調整壓力是有所加劇了，我們相信加息將會是已站到了歷史高位的美股、趁機出現調整的借口。然而，正如我們早前指出，美元在美國加息後的表現，卻會是更加需要關注的重點。
美國加息後美元轉強
事實上，受到美元在第二季出現的強勢所影響，新興市場貨幣以及港匯和人民幣，都承受了較大的貶值壓力，而這個也是影響到港股資金流的關鍵因素。而在美聯儲宣佈加息後，美元指數出現轉強，未有進一步跌穿近期低位93.814。
新興市場貶值風險未除去
在美元指數保持總體強勢的情況下，新興市場貨幣貶值的風險未可除去，而人民幣走弱的傾向也是依然存在的。
(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)