韋君
港股昨天回吐，曾跌218點，其後回穩，收報26,332，只小跌44點，成交784億多元。本周「習特會」前夕，特朗普又變臉發表威脅狠話，不過市場仍預期會取得進展，將有利汽車代理股表現，昨天中升(0881)升2.2%，而永達汽車(3669)升1%，走勢好轉兼估值處歷史低位區間，有收集價值。
永達汽車是中國內地領先的乘用車經銷商和綜合性服務提供商。公司擁有廣泛的全國性4S經銷店網絡，截至去年底止，已開業和待開業的網點總數達247間。經銷共14個豪華及超豪華品牌，包括寶馬、賓利、Aston Martin、保時捷、賓士、捷豹、路虎、奧迪、林肯、富豪、英菲尼迪、凱迪拉克、雷克薩斯等。
永達汽車早前公佈截至今年9月30日止第3季度業績放緩，營業收入153.9億元(人民幣，下同)，按季增26%，按年增9%；錄得乘用車銷售收入124.5億元，按季增20%，按年增7%；售後業務收入20.6億元，按季增6.4%，按年增15%；金融自營業務收入1.4億元，按季增29.7%。今年首9個月，公司實現歸屬股東的淨利潤9.37億元，按年減少11.2%。其中第3季實現歸母淨利潤2.1億元，按季跌36%，按年跌47%，反映受到貿易戰升級的影響。
第3季度新車銷售增1成
首9個月公司共銷售汽車12.7萬台，按年增7.4%；其中豪華車銷售8萬台，按年增13.6%。分季度看，第3季度公司銷售新車4.7萬輛，按月增9.9%，其中豪華車3.2萬輛，中高端車1.5萬輛。
第3季新車毛利率從第2季單季度的2.67%下降到1.62%，按季跌1.05個百分點。從品牌看，保時捷的毛利率維持在8%以上；奧迪毛利率按季穩定；寶馬毛利率按季跌1.4個百分點；捷豹路虎價格下滑嚴重，毛利率按季明顯下降。售後方面，第3季度毛利率為46.3%，按季增0.25百分點，較為穩定。
筆者在本月初曾推介，股價在4.54元(港元，下同)水平，月內隨大市波動，昨天一度升上4.98元，收報4.88元，升5仙，成交673萬元。永達在月內曾受大跌市影響而低見4.11元，5元以下屬歷史低位區，現價市盈率4.76倍，預測息率5.77厘，已重返10天、20天線，市場對「習特會」貿易戰緩和有憧憬，可望上試50天線5.64元。