■沈家麟稱，市場由去年至今已累積一定跌幅，故現時估值相當吸引。岑健樂 攝香港文匯報訊（記者 岑健樂）FSM投資組合管理及研究部總監沈家麟昨於記者會上表示，儘管今年開市以來投資市場氣氛悲觀，但由去年至今市場已累積一定跌幅，故現時估值相當吸引，投資者不應過分看淡。另一方面，他認為美國經濟增長經已見頂，預期聯儲局將於年內暫停加息。因此綜合上述因素，他以合理市盈率11倍計算，推測今年恒指目標價為29,000點。
沈家麟指出，儘管今年開市以來市場氣氛悲觀，但市場已累積一定跌幅，估值亦相當便宜，認為投資者不應過分看淡。研究範圍內大部分股市估值已跌至歷史低端區間，不少市場出現超賣狀況（如美股），反映大市有條件迎來反彈。每逢大跌市都是給價值投資者部署的時間，每逢牛市則是價值投資者收成期。在18個主要股票指數中，其中16個出現估值大折讓「大平賣」。價值投資者應開始留意低位部署機會。
內地料續放水振經濟
展望2019年，投資市場的關鍵將為央行貨幣政策上的取態。沈家麟指，美國經濟增長已見頂，中國經濟亦在去槓桿政策下持續放緩。當中美兩大經濟體處於下行周期，經濟及企業基本面不容樂觀，但此背景卻透視出一個關鍵：央行或將從緊縮轉為寬鬆。他預期，聯儲局將會暫停加息，去年困擾市場的兩大因素－美債息上升及美元升值將會減弱。內地經濟持續走弱，料中國政府會推出刺激措施，人行亦會透過定向降準及MLF作更多定向寬鬆措施。
恒指今年目標29000
他認為，美國經濟已見頂，未來盈利增速將會放緩。相對不少市場而言，美股不算便宜。在此背景下，收入穩定、股息較高的價值股將會跑贏增長股。在一眾超賣市場中，中國股市估值最為便宜。由於內地經濟放緩，基本面轉弱，加上內銀持續補資本，儘管估值吸引，如無刺激政策支持，指數估值修復空間不會太大。以合理市盈率11倍計算，恒指今年目標價為29,000點；以合理市盈率9.5倍計算，恒生中國（香港上市）100指數的2019年目標價為9,200點，潛在升幅逾兩成（以1月7日的收市價計算）。
避險救市主題股強勢
目前市場較強勢的股份以避險、公用及救市主題股份為主，而非一般升市時以有盈利背景支持的強勢股所帶動。在缺乏方向下，在A股及港股市場仍以優質基金投資為重。
另外，沈家麟預料2019年仍會有更多息率吸引的新債發行，並會推高二手債的息率，屆時將有不少投資機會浮現，他建議可留意短年期內房債。同時在動盪市況下，一些被譽為「危機中的基金王者」如短存續期基金及環球債券基金等，也能夠發揮穩定組合的功用。