近日，中國銀行再次在香港完成38億等值美元的「一帶一路」主題債券發行。「一帶一路」主題債券能夠引導全球資金支持沿線國家建設，香港亦可發揮其獨特優勢，助力推動「一帶一路」發展，同時把握巨大的機遇，共享豐厚的成果。
「一帶一路」自2013年提出以來，推進過程行穩致遠，並得到國際社會廣泛支持和熱烈響應。目前，共有124個國家和29個國際組織與中國簽署了「一帶一路」合作文件。今年3月，國家主席習近平在訪問意大利期間，中意雙方簽署了共建「一帶一路」諒解備忘錄，成為首個簽署「一帶一路」協議的七大工業國組織（G7）國家。
「走出去」企業投融資需求龐大
隨着「一帶一路」的推進，首批效益好、帶動作用大的項目已相繼完成建設，未來仍有大批項目將陸續簽約或開工。這些項目涉及多個領域，包括交通、電信基建、能源合作、工業園、城市發展等。2018年，中國企業在「一帶一路」沿線國家新簽對外承包工程項目合同7,721份，新簽合同額1,258億美元，佔同期總對外承包工程新簽合同額的52%。這些「走出去」企業的對外承包工程，會產生巨大的投融資需求。
根據國際貨幣基金組織（IMF）估算，至2022年，「一帶一路」沿線國家基礎設施累計投資額將超過3萬億美元；世界銀行預計，相關投資金額每年最少需要8,000億美元。然而，由於「一帶一路」沿線國家內部能夠提供的財政資源遠不及投融資所需，國際資金可從中填補投資缺口。故此，「一帶一路」主題債券可在資金融通上發揮重要的作用。
中國銀行從2015年起累計發行五期「一帶一路」主題債券，總規模達146億等值美元，採用多幣種、多機構、多品種同步發行的模式，得到海外投資者的熱烈響應，充分引導全球資金助力「一帶一路」沿線國家的建設。除了有效滿足投融資需求外，發行「一帶一路」主題債券具有其他的積極意義。
債券助籌集較低成本資金
第一，能夠為「一帶一路」沿線項目籌集較低成本的資金。「一帶一路」沿線國家多屬於發展中國家、新興國家和轉型國家，部分國家在國際資本市場上籌集資金，需要較高的融資成本。相反，中國銀行的國際評級高，穆廸和標普的信用評級分別達到A1和A，有實力在全球籌集資金對接「一帶一路」建設，降低有關建設的融資成本。
第二，助力人民幣國際化深入推進。中國銀行的「一帶一路」主題債券多次納入人民幣債券品種，為市場提供人民幣投資標的，促進資金在離岸人民幣市場循環交易，深化人民幣國際化的落實。2016年，IMF宣佈將人民幣納入特別提款權（SDR）貨幣籃子，成為儲備貨幣的其中一員；以及內地A股和人民幣計價債券相繼納入國際性指數，人民幣的國際使用需求持續提升。中國銀行的人民幣債券品種多次成功發行，正好配合境外市場人民幣資產配置的需要。
香港當中有不可替代作用
作為「一帶一路」的重要節點，香港是國際金融中心，也具備全球人民幣業務樞紐的優勢，在支持「一帶一路」發展方面有不可替代的作用。
一方面，香港是國際首要的融資平台，可提供各類發債、銀團貸款、項目貸款，以及設立發展基金，為「一帶一路」發展和建設提供資金。此外，香港可匯聚國際投資者，吸引更多海外資本參與「一帶一路」建設。與此同時，香港可借助「一帶一路」的發展大勢，開拓新的市場空間，為「一帶一路」沿線國家提供人民幣金融服務；亦可進一步發展商品期貨、資產管理等其他領域，藉此不斷鞏固和提升香港國際金融中心的地位。
另一方面，香港擁有優秀的專業人才，在法律、仲裁和調解、會計、保險、商務諮詢、風險評估、項目管理等範疇具有豐富的經驗，能夠為企業提供具國際水平的顧問諮詢、風險評估和管理等服務，適切處理「一帶一路」沿線投資相關的風險。
綜上所述，香港可發揮其國際融資平台的優勢，透過發行「一帶一路」主題債券，不但能助力「一帶一路」沿線國家的建設，而且可把握巨大的發展機遇，進一步鞏固和提升其國際金融中心的地位。■中銀香港經濟研究員 張文晶