香港文匯報訊 惠譽評級機構指出，在再融資壓力高企、政府對違約的容忍度增加及投資者避險因素的共同作用下，今年內地企業債券的違約案例可能會自2018年的歷史高位繼續攀升，預計今年企業債違約或再創新高。
惠譽評級中國企業研究董事黃筱婷昨在上海舉行的「中國信用市場論壇」媒體發佈會上表示，中美貿易摩擦可能進一步升級，導致投資者情緒疲弱、製造業或工業部門增長遲滯及貨幣貶值壓力增強。如果雙方的貿易談判向更加不利的方向發展，離岸融資環境可能會迅速惡化。
首4月22企47隻債券違約
2019年前四個月，共有22家公司的47隻債券違約，涉及本金總額達310億元(人民幣，下同)，而2018年同期有5家發行人的11隻債券違約，總額為96億元，預計企業債違約將在2019年創新高。
惠譽指，近期的中資公司企業債違約案例並無任何顯著的行業分佈特徵。受惠於高企的商品價格，周期性商品部門在此輪違約潮中所受影響較小；而包括太陽能、環境服務及政府與社會資本合作關係相關行業，則正在承受前幾年過分激進擴張及資產負債期限錯配造成的後果。
此外，由於銀行在2018年收緊了對房地產開發商的貸款，加之境內外市場的借貸成本普遍上升，今年小型內資房企可能會面臨高流動性風險。
2018年下半年以來，內地總體信貸增長出現加速且融資成本下降，但民營企業在獲取外部融資渠道方面仍處於劣勢。金融機構對民企放貸較國企更謹慎，與此同時，對影子銀行活動的監管日趨嚴格也限制了其貸款能力，而對於許多信用質量較低的民營企業而言，影子銀行是其賴以融資的主要途徑。
嚴管「影子行」礙民企融資
自2014年以來民企的債券違約數量約佔境內債券違約總額的86%，2019年前四個月違約的22家主體全部為民營企業。