恒生銀行投資顧問服務主管 梁君馡
回顧9月份，市場風險胃納有所好轉，主要是由於市場憧憬10月10日將舉行的第十三輪中美高級別經貿磋商，顯示雙方在互加關稅後談判上仍有斡旋空間。外圍方面，月初鮑威爾表示美國經濟表現不俗，雖然聯儲局並不認為會出現衰退，但仍然如市場預期減息25點子。
憧憬更多維穩 利好A股
事實上，美國十年期國債息率自9月4日回升，現時處於1.7%水平，金價和日圓亦同時回落，顯示市場避險情緒有所下降。A股方面，人行於9月16日全面降準0.5個百分點，並額外對城市商業銀行定向降準1個百分點，分兩次實施並大約釋放資金9,000億元人民幣。市場憧憬中央或會有更多穩定經濟增長措施推出，料間接支持A股表現。
市場對A股興趣未減，9月份A股日均成交金額達5,600億元人民幣，而北上資金日均淨流入高達36億元人民幣(截至9月26日)，創7個月以來新高。大型環球指數公司調高A 股指數的權重可能是外資流向A股的原因之一，其中包括標普道瓊斯指數及富時羅素指數公司。根據MSCI明晟公司資料，11月份公司會將A股納入因子從15%上調至20%，屆時追蹤MSCI 指數的被動資金料將會增持Ａ股，有券商估計涉及金額或達400億美元。
外資對A股興趣有增無減
整體來說，現時外資佔A股流通市值大約為3.7%，比例正逐步上升（2018年底：3.3%），其中亞洲及新興市場基金正逐步增加對Ａ股配置，成為Ａ股長遠發展的利好因素。
年初至今，市場資金較為集中流入消費股，但筆者留意到9月份有更多資金流入科技股及金融股，相信和市場憧憬人行推出貨幣寬鬆措施以及期望中美貿易談判獲得進展有關，因此，投資者於第四季度可關注A股市場的催化劑，包括人行會否進一步寬鬆貨幣政策，以及中國企業是否繼續加大向美國採購農產品維持雙向貿易往來。（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）