恒生銀行投資顧問服務主管 梁君馡
10月份市場消化中美貿易談判進展的好消息，港股從低位反彈。不過，其後中美雙方遲遲未能確認首階段貿易協議，再加上內地經濟數據表現遜色，11月份港股表現反覆，相信短期內市場仍然聚焦中美貿易談判進度。整體來說，恒生指數短線走勢仍然未跌穿過8月中以來的上升通道，暫時未出現明顯轉向，唯需留意近期港股成交偏弱，技術上恒指仍然受制於27,000點水平。
內地料推更多措施振經濟
展望2020年，港股不乏利好因素。首先，內地經濟增長已經連續放慢18個月，今年年初中央推行的貨幣寬鬆及減稅降費措施正逐步出現成效，筆者預期內地製造業或有望於明年上半年反彈，料可帶動整體經濟回穩及企業盈利。此外，明年為內地「十三五」計劃的最後一年，根據過往經驗，刺激力度或較前幾年大，而且市場亦開始憧憬「十四五」計劃的啓動，或帶動下一輪的投資機遇。同時，預計明年5G應用將逐漸普及及商用化，5G技術將繼續帶動各行業發展，包括智能手機、智能家電、工業互聯網等，料利好新一輪消費升級，為內地經濟注入新動力。
關注中資險企消費醫藥股
板塊方面，可關注中資保險股、消費及醫藥股。保險股今年表現理想，跑贏大市。10年期國債息率近期轉穩及A股市場表現平穩，均有助債券及股權投資收益表現，從而維持險企盈利增長動力。消費股方面，今年內地首3季度人均可支配收入按年上升6.1%，再加上減稅降費減輕居民負擔，料有助刺激消費，利好多個消費相關板塊如醫藥、食品飲料、運動服裝股等。雖然內地正引導藥品價格下降，但這亦會加快醫藥板塊行業整合，大型藥企有望提高市場佔有率，且藥企積極研發創新藥及生物藥，料有利企業長遠發展。（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）