單日逆回購創新高 穩市場預期 防流動性風險
香港文匯報訊（記者 海巖、蔡競文）A股春節後今日復市，新型冠狀病毒疫情肆虐全國，新增確診病例持續上升，出行、工廠生產，以及經濟活動不知何時能恢復正常，投資者普遍看淡股市及經濟前景。繼內地5部委日前推出30項措施強化金融支持防控疫情後，人民銀行昨還罕見地提前一日公佈公開市場操作規模，今日將進行1.2萬億元（人民幣，下同）逆回購操作，創下逆回購單日操作量新高。有分析認為，人行後續會加大逆周期調節力度，包括後續MLF（中期借貸便利）利率和LPR（貸款市場報價利率）降息、降準以及定向支持受影響較大行業的政策都會魚貫而出。
根據國務院辦公廳的安排，內地今日（2月3日）起正常上班，股市、債市和匯市等也將今日開市。然而，武漢新型冠狀病毒疫情肆虐，全國新增確診病例持續上升，出行、工廠生產，以及經濟活動肯定大受影響，各界都期待中央出手救市。人行昨日下午突然宣佈，為維護疫情防控特殊時期銀行體系流動性合理充裕和貨幣市場平穩運行，今日將開展1.2萬億元公開市場逆回購操作投放資金，確保流動性充足供應，銀行體系整體流動性比去年同期多9,000億元。
據路透統計，本周央行公開市場逆回購到期量1.18萬億元，因肺炎疫情導致春節假期延後，周一集中到期1.05萬億元，周二和周三到期量分別為1,000億元和300億元。據此計算，公開市場單日將淨投放1,500億元。
刺激經濟措施料陸續有來
分析人士認為，央行提前公佈巨量投放信息，意在維穩市場預期，防止出現流動性風險。同時疫情嚴重程度超預期，對一季度經濟衝擊較大，央行後續也會加大逆周期調節力度，後續MLF（中期借貸便利）利率和LPR（貸款市場報價利率）降息、降準以及定向支持受影響較大行業的政策都會魚貫而出。
體現央行決心 利提振信心
民生銀行首席研究員溫彬指出，央行通常是在開展公開市場操作當天發佈公告，這次提前一天發佈進行公開市場逆回購操作公告，在當前疫情防控特殊時期，此舉有利於保持節後市場流動性充足供應，有助於金融機構做好流動性管理，避免市場恐慌情緒，維護貨幣市場利率平穩運行，穩定市場預期。這體現了央行充足供應流動性的決心和操作上的靈活性，為金融機構支持疫情防控、服務實體經濟和保持金融市場穩定送出了「定心丸」，有利於穩定金融機構預期，提振金融市場信心。
提前公告可降不確定因素
光大證券固收首席分析師張旭亦表示，央行提前公告逆回購量，是在通過降低不確定性的方式穩定市場預期，促進貨幣市場平穩運行。從目前經濟運行的基礎上看，使用MLF降息等總量型「猛藥」的迫切性並不高。新冠肺炎等疫情對經濟造成的影響是結構性的，更需結構性的政策化解。在當前的情況下，強化對疫情防控的金融支持，做好受困企業金融服務等結構性政策更有針對性實效性。
金融市場平穩運行創條件
中國銀行研究院高級研究員李佩珈亦認為，疫情的突然爆發要求貨幣政策加大逆周期操作力度，為金融市場平穩運行創造條件。肺炎疫情這一「黑天鵝」突然爆發，對居民消費、企業生產投資等都將帶來較大的負面衝擊，各方的心理預期更是受到明顯影響，股市下跌壓力加大。加大公開操作市場力度是確保流動性合理充裕的及時之舉，有利於熨平金融市場的過度波動和降低企業融資成本。
專家和機構對疫情影響預測
■國家金融與發展實驗室副主任殷劍峰：如果此次疫情在2月下旬達到高峰，3月得到控制，1季度實際GDP增速會跌至接近4%。最好情況下，當前疫情對經濟衝擊不會弱於SARS，最壞情況下衝擊力度可能會接近2009年全球金融危機。
■平安證券首席經濟學家張明：一季度GDP增速可能在5%上下，CPI漲幅高企的階段將延長，上半年失業率可能創新高，全年經濟增速前低後高在5.7%上下。
■中銀國際報告：在採取再度降準、下調LPR、擴大財政赤字、放鬆地方政府融資約束等措施對沖疫情衝擊後，預計今年一季度GDP增速降至5%，全年GDP增速5.8%。
■中金公司報告：2月底或3月初疫情進入平台期，出行相關限制可能逐漸解除、商業活動開始復甦，1季度實際GDP增速放緩1-2個百分點。
製表：香港文匯報記者 海巖
分析師評人行大放水
■光大證券固收首席分析師張旭：央行提前公告逆回購量，是在通過降低不確定性的方式穩定市場預期，促進貨幣市場平穩運行。在當前的情況下，強化對疫情防控的金融支持，做好受困企業金融服務等結構性政策更有針對性實效性。
■中國首席經濟學家論壇高級研究員蔡浩：央行今日投放規模在預期之中，接下來MLF利率和LPR可能會先後下調。即便不發生疫情，以今年政策形勢與2016年的相似度，MLF（利率）也很有可能放在2月調整。
■中國銀行研究院高級研究員李佩珈：A股受前期休市的看空壓力累積和集中爆發影響，各方持有資金的需求上升，這要求貨幣政策加大逆周期操作力度。另外，貨幣政策加大逆周期操作，為疫情地區企業和受疫情衝擊較大的提供更多金融支持，幫助實體經濟渡過難關。
■中國民生銀行首席研究員溫彬：央行破天荒提前發佈公開市場逆回購操作，在當前疫情防控特殊時期，此舉有利於保持節後市場流動性充足供應，有助於金融機構做好流動性管理，避免市場恐慌情緒，維護貨幣市場利率平穩運行，穩定市場預期。
■華創證券固收研究員梁偉超：總的來說，2月資金缺口壓力本來不大，又有「普惠金融定向降準動態考核」落地和大概率的月中例行MLF操作，疊加央行明確保證疫情期間流動性「合理充裕」，資金面大概率維持寬鬆，資金利率有再次下探的可能。