恒生銀行投資顧問服務主管 梁君馡
新冠肺炎確診個案由1 月中下旬以來持續上升之際，市場曾非常憂慮疫情持續會拖累環球經濟。資金流入債券資產，美國10 年期國債息率自1 月中1.8%水平曾一度跌至低位1.5%，其間投資級別美元債券表現向好，當中長年期債券明顯受惠美債息下滑。
以美國投資級別債券為例，彭博巴克萊美國綜合債券7年至10 年指數於1月份最後兩周上升逾2%，而代表年期較短債券的1年至3年指數升約0.5%；留意當投資者對疫情的憂慮於2月初後慢慢稍有減退，美國長債息率迅速有所反彈，而長年期債券立刻回吐升幅，短年期債走勢則屬平穩。
短年期投資級別美債趨穩
短年期美元投資級別債券波動性的確普遍較其它投資資產類別低，不論未來疫情風險事件如何發展，料有關資產或可以作為投資組合的重要穩定劑。
股市方面，受新型肺炎疫情憂慮影響下，股票等高風險資產面對一定沽壓，留意仍有一些股市近期並不特別受疫情影響。跌幅較明顯的恒生指數由1 月中高位曾經連續急跌最多達10%，但同期間美國股市變動不算大，主要受益於市場對美國就業和消費情況相當樂觀，加上美企上季度業績公佈多優於預期，及以美國本土收入為主之大型企業應不受影響所致。
就亞洲區本身來看，印度股市可以說是本輪疫情下受影響相對較輕的亞洲股市。因印度出口對中國的依賴度較亞洲其他地區為低。相對疫情，印度股市表現對當地政府政策更為敏感。印度政府早前發佈的預算案雖不受股市投資者歡迎而有所下跌，但近期公佈的採購經理人指數表現理想，加上印度央行續表示將維持寬鬆立場及推出非常規措施以降低借貸成本，印度股市因而回升。
公用高息金融股防守性強
環球股市板塊方面，現時仍有多個板塊並未受疫情風險事件所影響，當中包括：公用、地產、房地產信託以及高息金融股。而以上板塊亦各有其特點，公用股一般在波動市中為股市之防守板塊；環球地產股中亦有許多上市房地產信託，在低息環境中充當為另一收息選擇；另外金融股一般受惠於投資者看好央行擴大資產負債表之前景。最後科技板塊方面，雖然市場對科技股增長潛力充滿樂觀預期，但需注意目前板塊估值已相當高。
環球多元化股債策略降風險
投資策略方面，筆者認為投資於環球優質大型股或較大市波幅低且分散於各板塊的投資組合，有助降低單一市場或單一板塊的風險。另外，環球多元化股債策略，也適合於目前環球央行保持寬鬆或低息環境。就投資某一地區而言，無論是美國、歐元區或是亞洲，地區性的股債混合組合之波動性較一般股市或高風險資產為低，長期而言，料能於地緣政治風險出現及疫情發展不確定性高的環境下帶來較穩定的表現。（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）