■ 上月財新中國製造業PMI高於預期，分項指標顯示，製造業生產指數、新訂單指數再次刷新2011年2月以來的新高，生產和需求同步強勁恢復。 資料圖片內外需漸修復 出口訂單指數年內首上榮枯線
主要反映中小企經營情況的8月財新中國製造業採購經理人指數（PMI）錄得53.1，較7月上升0.3個百分點，生產和新訂單均錄得9年半以來最高增速，出口銷售今年以來首次實現增長。雖然官方8月份製造業PMI較上月微降，但其新出口訂單指數與財新製造業PMI一樣均大增，分析指8月出口可能有不俗表現；同時，數據顯示內外需逐漸修復繼續支撐內地製造業擴張，經濟仍有改善動能。
■香港文匯報記者海巖 北京報道
上月財新中國製造業PMI錄得53.1，高於預期，較7月提高0.3個百分點，連續第四個月位於擴張區間，並保持上升態勢。分項指標顯示，8月製造業生產指數、新訂單指數再次刷新2011年2月以來的新高，生產和需求同步強勁恢復。
新出口訂單帶動擴張
由於海外疫情擴散放緩，新出口訂單指數2020年首次站上榮枯線。需求擴張，製造業企業增加庫存，原材料庫存指數連續三個月處於擴張區間，產成品庫存指數則四個月來首次進入擴張區間。財新智庫高級經濟學家王喆分析指出，數據顯示新冠肺炎疫情後製造業持續恢復，且未現邊際減弱跡象。
雖然官方8月份製造業PMI較上月降0.1點至50.0並低於市場預期的50.2，不過其分類指數中的新出口訂單指數為年內首次站上榮枯線。
出口中樞料持續上行
路透社引述國泰君安宏觀團隊報告認為， 得益於出色的疫情防控能力，中國防疫物資供應全球，並且彌補了全球產業鏈缺口，推動出口超預期。未來，全球經濟復甦非防疫需求提升，防疫需求回落，出口中樞將持續上行。
這預示着在中國領先擺脫疫情、加快復工復產帶來的出口替代效應，以及防疫物資和高技術品等出口大增的支撐下，伴隨着海外需求逐漸修復帶動非防疫物資需求增加，8月份出口可能也表現不俗。
華創證券首席宏觀分析師張瑜指出，若海外需求進一步改善，樂觀假設單月出口增速維持在10%以上，則全年出口累計同比增速為2%；而若悲觀假設單月出口增速維持在0，則全年出口累計同比增速為-2.5%。
就業拐點現正面信號
官方和財新PMI的就業指數雖然都在萎縮區間，卻在持續回升並逼近榮枯線。王喆認為，雖然就業仍顯薄弱，但「已非常接近拐點」。疫情後，生產和需求持續修復，但就業市場表現一直較為疲弱。8月就業指數連續第八個月位於收縮區間，但也是八個月以來最接近榮枯線的一次。部分企業對於擴大用工態度謹慎，繼續減員提效降低成本，但也有企業表示已經開始增加用工以應對逐步走強的市場需求。另外，當月積壓工作指數繼續保持擴張且有所提高，亦是就業拐點即將到來的正面信號。
未來政策料邊際收緊
王喆認為，當前製造業景氣度繼續改善，供需兩旺，外需亦開始回暖。不過，就業工作仍是重中之重，在國內外經濟運行還存在諸多不確定因素的情況下，相關政策不宜明顯收緊。
國盛證券首席宏觀分析師熊園也認為，PMI總體上預示經濟延續復甦，供需分化繼續收斂，服務業加速修復，但小微企業、外部環境的壓力仍大，穩增長仍屬硬要求，下半年政策邊際收緊，但不會轉向。