恒生銀行投資顧問服務主管 梁君馡
美股近日因科技股帶動高位回調，幾間科技龍頭目前合共佔標普500及納斯達克指數比重高，故表現隨時牽動大市。過去幾個月以來，市場充斥着熱錢，盈利表現較好之科技股更成資金追捧對象，估值亦已水漲船高，故出現調整乃為預期之內。
從資產配置角度來看，美國實質利率愈負就愈鼓勵投資者追求增長股，而反之亦然，若息口上升，利率成本改變可能對高增長股較為不利。短期資金市的變化令科技股調整估值，也令投資者恢復理性。筆者相信科技股中長線正面因素仍存，盈利增長、行業前景、公司手頭現金、新產品出台皆為利好刺激因素。
受惠盈利勁增 經濟結構轉型
香港股市方面，近日科技板塊雖然跟隨外圍氣氛、及中美糾紛雙重影響下亦出現下跌。然而，內地科技龍頭企業中期業績表現非常強勁，而且科技企業大部分收入來自內地，估計當中美國收入比重只有單位數。實際上對整體板塊盈利造成之影響相當有限。另外，市場預料於香港上市之內地大型科技股，於未來兩三年平均每年盈利增長或達兩至三成。在強勁的盈利增長及經濟結構轉型數碼經濟的支持下，相信內地科技板塊中長線仍可繼續跑贏大市。
疫情美大選料左右後市表現
展望未來數月，股市之投資情緒仍受許多重要因素影響，包括疫情變化、疫苗測試結果和美國總統大選。環球經濟似乎已有所好轉，但相信經濟活動恢復正常之路仍然遙遠。若能確認研發中的疫苗有效，將為市場帶來更多信心。此外，美國總統選情不確定性高，預期於11月大選前後，有關消息將左右美股以至本港及內地股市表現。當中科技股屬高啤打值、高增長股，像近日屢創新高後出現回調之情況，預期或將再出現。（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）