香港文匯報訊（記者 海巖 北京報道）螞蟻集團上市前夕高管被約談，核心業務遭遇強監管，昨晚宣布暫緩A、H股上市。如是金融研究院院長管清友對此表示，從金融安全維度看，螞蟻集團必須接受金融監管，其本質是在用科技的方法做金融，當前監管層的做法無可厚非。但從供給側結構性改革全局來看，內地的金融系統以及金融監管方式需要進行改革。業內預計，未來螞蟻小貸公司業務將收縮，消費金融公司將成為其未來擴張重點。
政府介入是大勢所趨
「互聯網電商在監管漏洞和缺位迅速崛起的經驗不能用於金融平台了。成也蕭何，敗也可能蕭何。另一方面，螞蟻集團一定意義上已經具有國家公共平台的功能，影響面甚大。在數據確權與數據收益分配分割的情況下，政府介入將是趨勢，必然接受系統而嚴厲的監管。」管清友認為，螞蟻可能要抓緊適應現行金融監管框架。他說《網絡小額貸款業務管理暫行辦法》徵求意見稿基本符合「將金融活動全面納入監管」、「對同類業務、同類主體一視同仁」的要求，避免監管套利和監管不公，螞蟻集團也將適用監管。「監管約談和網絡小貸管理辦法會改變螞蟻集團的估值邏輯。」
「任博宏觀論道」公眾號發文稱，在監管部門的高槓桿約束下，螞蟻後續消費信貸業務的規模空間勢必會被大幅壓縮，而其在消費信貸的投放利率也會相應下降，並且業務區域進一步向重慶集中，因為其兩家小貸公司和新獲批籌建的消費金融公司均註冊在重慶。
無限放大槓桿模式不再
「任博宏觀論道」分析，在小貸公司發展受限的情況下，螞蟻可能把下一步重心轉向剛剛成立的消費金融公司。其註冊資本80億元人民幣，消費金融公司的放貸規模可達到淨資產的10倍左右，小貸公司僅為5倍，如果再通過資產證券化等形式，槓桿還可以進一步放大。另外，螞蟻未來納入監管後資本補充壓力會比較大，過去無限放大槓桿的模式一去不復返了，表外高槓桿業務模式會受到一定衝擊。
對於消費金融業務的走向，中國社科院金融所研究員劉煜輝認為，決策從國家宏觀戰略資源的長遠計，應該對普惠金融和消費金融的性質和適用範圍做出明確的界定。鑒於消費金融的純商業屬性，對其申請使用人群的年齡，家庭的總未償負債的額度，和貸款利率等都應該做出明確的監管要求，並考慮就消費金融立法。