■螞蟻集團按計劃上市前夕，中國監管機構宣布發現一些缺陷。 路透社香港文匯報訊（記者 莊程敏）螞蟻集團上市暫緩，有分析指若其再次上市，估值勢將大減。彭博社最新引述晨星公司分析師觀點指，如果螞蟻集團需要重新調整以符合更嚴格的監管規定，其IPO前的市淨率下降到頂級全球銀行的水平，其估值可能面臨25%至50%的下降，意味着估值可能被削減約1,400億美元，即僅今次IPO前2,800億美元估值的一半，市值低於兩年前水平。當時其籌資時曾獲一些世界級基金的資金，包括華平投資，銀湖管理和淡馬錫控股。
符新規至少籌540億人幣
據晨星公司和其他公司的估計，新法規可能會迫使螞蟻集團籌集更多資金以支持放貸並尋求可在全國範圍內運營的全國牌照，此舉或使該公司的估值降低一半左右。法規細節尚屬初步階段，可能會更改。估值降低也可能意味着投資銀行的費用也減少，例如中金公司原本寄望螞蟻創紀錄的IPO可為其帶來豐收。
在螞蟻集團按計劃上市前夕，中國監管機構對馬雲進行「監管約談」，宣布他們發現一些缺陷，從某些方面來看，這些缺陷可能要求螞蟻集團重新調整。根據銀行監管機關11月網絡小額貸款的新規草案，將要求螞蟻增加資本，以符合更嚴格的監管規定。螞蟻這種網絡貸款公司在貸款上至少出資30%，而螞蟻目前僅為其貸款出資2%，其餘大部分資金來自銀行合夥人。
晨星認為，上述規定一旦通過，螞蟻如果要支持其近1.8萬億元人民幣的未償還貸款，需要自己承擔5,400億元人民幣的信貸。晨星表示，基於小額貸款公司最多只能槓桿到5倍的情況，螞蟻集團的信貸部門花唄和借唄可能至少需要540億元人民幣。
本益比目標或需跌一半
Bernstein駐新加坡分析師Kevin Kwek說，螞蟻捲土重來時，鑑於資產會較少，增長假設可能更低，因此投資者可能較不如先前那麼地認為螞蟻是一家科技公司。鑑於監管方面影響，估值可能會打折扣。
晨星公司分析師譚嘉萍表示，目前螞蟻股票價格是其賬面價值的4.4倍，而頂級全球銀行是2倍。有新加坡分析員指，螞蟻的本益比可能會降至10倍左右，是其此前給該公司所訂目標的一半。花旗集團目前本益比約為未來12個月收益的8倍；星展集團本益比約為12.6倍；招商銀行本益比約是10倍。