美國網上交易平台Robinhood能以零手續費為賣點，原因之一是它向Citadel等操控市場的金融大鱷出售散戶訂單後，收取巨額「訂單流回扣」，從而獲得穩定收入。Robinhood向大型投資公司輸送訂單的做法，在美國股市並不罕見，但近年有意見認為散戶利益因而受損，呼籲加強監管，Robinhood便因未曾向用戶披露這種經營手法，被美國證券交易委員會（SEC）起訴，Robinhood最終於上月賠償6,500萬美元（約5億港元）達成和解。
投資者買賣股票時，一般會透過作為中介人角色的券商進行交易，而這些中介人按照法例，需以對客戶最優惠的價格執行交易指令，然而交易所數目眾多，以最合適價格入市並非易事。為免錯失最佳交易時機，類似Robinhood的中介人便會將訂單，轉售Citadel等規模更大的券商，並從中收取回扣。當Robinhood傳送訂單時，Citadel便可在執行客戶交易指令前，了解哪類股票將被大手買入或沽出，使Citadel可掌握散戶交易模式，改善Citadel自身的交易演算法。
大型券商或高頻交易圖利
不過，Robinhood主要是向Citadel轉賣訂單，被指未有符合為客戶尋找最優惠交易價格的法例，加上沒有向客戶披露這種經營手法，因此被SEC起訴。美國民主黨前參議員萊文本月10日曾撰文指出，部分大型券商可能利用散戶交易模式這類極具參考價值的資料，得以進行高頻交易圖利，他呼籲總統拜登政府禁止「訂單流回扣」做法。 ●綜合報道