今次恒生指數迎來逾半世紀以來最大改革,恒生指數於1969年推出至今已有52年歷史,隨着香港的經濟角色及港股市場的結構變化,港股市場在過去的50年裏不斷演化,變得更多層次及更複雜。恒指最初推出只由33隻香港最大及成交最活躍的上市公司組成,到今日只剩4隻創始藍籌股仍有得留低,分別為中電控股(0002)、煤氣(0003)、滙控(0005)、電能實業(0006),而太古A(0019)則於去年被剔出恒指成份股,失去持續半世紀的藍籌地位。
恒生指數於1969年推出最初目的,旨在提供一項能代表香港股票市場的指標,涵蓋在本地股票市場裏市值最大及交投最活躍的上市公司。近二三十年來,隨着內地經濟崛起,中資股在恒生指數中佔着重要比重,目前52隻成份股當中,有29隻是中資股。至於近年重要的市場改革則為同股不同權,首間同股不同權公司小米集團(1810)於2018年7月來港上市,及後美團(3690)、阿里巴巴(9988)等同股不同權公司陸續來港上市,並被納入包括恒生指數等不同的指數。
中資股佔恒指重要比重
今次恒生指數最大改革,相信是擴大市埸覆蓋率,目標最終將成份股數目固定為100隻,其中首階段的80隻成份股,模擬市值覆蓋將由目前的56.5%增至71.2%,增加14.7百分點。不過恒指100隻成份股與國際間重要的股票市場相比仍有一段距離,以美國的標普500指數為例,標普500在1957年推出,成份股包含500家公司,佔美國股市約八成市值,而標普500指數與道瓊工業指數、納斯達克指數並列美國三大指數。
標普500指數成份股500隻
標普500指數也是美國三大指數之中最具認受性的,因為標普500指數的成份股多元化、產業更豐富,涵蓋了科技、金融、資訊等產業,與只包含30家上市公司的道瓊工業指數相比,標普500指數更具市場代表性,對於投資者來說,風險可以更加分散。而且,相較於使用股票價格進行加權的道瓊工業指數,標普500指數是按股票市值進行加權,更能夠反映成份股在市場上的重要性。
此外,內地的滬深300指數由中證指數有限公司於2005年建構及發布,包括了經成交量和自由流通量篩選後,由上海和深圳交易所中市值最大的300家公司作為其成份股,成份股數目都較恒生指數為多,而且滬深300指數因覆蓋面較廣較全面,能有效反映整體A股市場的能力,本港機構及專業投資者均有採用和參考。 ■香港文匯報記者 殷考玲