恒生銀行投資顧問服務主管 梁君馡
上周美國聯儲局於議息會後發表鴿派聲明，維持目前資產購買計劃不變，和至2023年底前不加息的預期。由於聯儲局表示接受通脹短期內上升，並對長期通脹無所擔憂，市場解讀為聯儲局將繼續默允國債利率上揚。美國10年期長債息率於會後急升至1.7厘水平之上，而道瓊斯指數和標普500指數於議息會後由歷史高位有所回吐。事實上，兩指數年初至今分別上升7.4%和4.2%，相反涵蓋高增長科技股的納斯達克指數今年僅僅微升1.8%兩者年初至今分別上升7.4%和4.2%，相反涵蓋高增長科技股的納斯達克指數只微升1.8%，板塊輪動趨勢明顯。
科技股前景仍亮麗
筆者認為，從長期基本面看，科技股前景仍然亮麗。行業結構性增長強勁、新科研產品出台、公司現金流充裕、盈利高增長勢頭皆未改變。當投資者消化了債息上升的陰霾，及疫苗普及化的好消息等，相信最終市場將把焦點回歸基本面及現金流強之板塊。過去數年，科技板塊下滑時，其反彈力度及承接度相對其他板塊通常更強。
傳統行業受惠復甦
短期來看，於經濟重啟帶動之板塊復甦概念下，原材料、工業、非必需消費品和金融股等傳統周期性板塊將續受資金追捧。當中公司經營模式和財政狀況強勁，有能力把通脹轉嫁給消費者，而且能引領復甦趨勢的公司，更被看高一線。最後，筆者認為現時資產配置不應過度集中於高增長科技或是集中於傳統板塊。當日後債息穩定下來，科技股隨時可能做出另一個報復式反彈。再加上科技公司的高增長盈利前景相對其他板塊更具延續性，作為投資組合內中長線部署是不可或缺的。相信價值股與增長股並重仍為現階段較可取之投資部署。（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）