恒生銀行投資顧問服務主管 梁君馡
近日美國官員的講話惹人關注，美國財長耶倫5月4日突然在傳媒訪問中發放利率或需略為調高的「鷹派」看法，雖然之後澄清，接着亦有聯儲局官員重申美國通脹壓力不是一個大問題，令市場戒心稍微緩和。事實上，美股各主要指數在4月累積較多升幅，借收水之慮而作出回調屬預期之內。筆者認為美股未來仍有向上攀升條件，但上升勢頭可能會放緩，且波動性將升溫。
華府加稅後果可大可小
觀察拜登政府積極計劃更大型之剌激方案、疫苗加快接種、確診人數下降、社交活動逐漸恢復和就業提升等，令民眾消費及企業支出大幅改善，為美股提供催化劑。再者，年初開始資金由高增長股板塊輪動轉追捧落後的傳統價值型板塊，印證周期性股從谷底跑出，但另一邊廂，亮麗業績亦繼續支撐科技股表現。
美股受惠於市場流動性充裕，的確有條件再創新高，然而，於經濟景氣向上之際，通脹預期將同時升溫，若聯儲局無法在縮表及加息看法一直給投資者提供清晰指引和信心，未來股債市場波動難免。除此之外，稅收也是拜登放在談判桌的另一議題，以支持其未來高達4萬億美元的龐大剌激方案。繼增加富人資本利得稅的倡議後，投資者猜測下一步或將提議提高企業稅，加稅之後果可大可小，若拜登政府下半年成功於國會闖關但最後通過之加稅幅度過大，屆時對高風險資產投資情緒將帶來一定的傷害。
宜注重分散環球投資
標普500指數成份企業已進入季度業績公布尾聲，美股短線焦點可能又回到近期各種原材料價格暴升和通脹走向。聯儲局快將收水，目前雖然非市場主流意見，但當經濟、就業及物價等數據出現較大變化時，市場投資情緒將會變得更審慎。筆者認為，未來投資策略上應注重分散環球股市，勿集中單一股市；選股方面則考慮傳統價值板塊及高增長板塊並重，而不過度集中追捧單一主題。（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）