[2005-02-22] 金匯出擊：經濟不濟拖低圓匯

英皇金融集團　黃美斯

　美元兌主要貨幣周一大體持穩，上周五公布的意外強勁的生產者物價指數(PPI)重新引燃市場爭論，即美國聯邦儲備理事會(FED)是否會在今年稍晚加大升息幅度。扣除食品和能源的2月核心PPI勁增0.8%，為六年來最大增幅，從而引發通膨和升息的疑慮。昨日受美國假期影響，市況相對清淡。美國消費者物價指數(CPI)定於周三公佈，而FED也將發佈其最近一次升息25基點至2.5%時政策會議的會議記錄。

　周一取得的日本政府月報顯示日本政府2月報告將維持對經濟的評估不變，且排除了外匯將需要謹慎觀察的看法。這份將於周二正式公佈的報告草案指出經濟仍以溫和的速度復甦，仍見到一些疲弱的動向。該報告料將排除匯率的因素，1月報告中曾指匯率和油價波動為觀察經濟前景的影響因素。草稿亦調整對個人消費的評估，稱其「大致持平」，而非如1月報告所說的「成長速度放緩」。另外日本財務大臣谷垣禎一重申日本仍陷於通縮，然而一旦物價開始上漲，利率終將自0%揚升。

日本處於溫和衰退狀態

　日圓近來未受美元全面疲弱影響，逆勢走跌，在過去一個月，投資人及投機客借進零利率的日圓並將之拋售，來買進高收益貨幣，這種利差交易通常是在鮮有因素引發匯率波動時較活躍。日本停滯不前的經濟，則成為賣出日圓的另一項理由。上周一項報告顯示日本經濟在2004年的大部分時間處於溫和衰退的狀態，為過去10年來的第四度衰退。走勢方面，日圓近幾日都停滯於105區間，自上周疲弱數據令其跌至此區後，市場缺乏明顯走向。本周若107關口未能守穩，繼後將以250天平均線107.70為關鍵，進一步則預期會低試108.80水平。至於阻力位則仍見初步於105受限，其後則在104.20出現重要阻力，之後於25及50天平均線104.20/103.90更為困難重重，故估計日圓未可輕易突破此區，但若可受消息帶動而一舉突破，則會衍生較強之反彈動力，以挑戰103.60為目標。

歐元1.31水平阻力重重

　歐洲央行(ECB)管理委員會成員即荷蘭央行總裁魏霖表示，歐元區通脹預期仍在控制之下。但他表示與六個月前相比，現在他對貨幣供應加快更感憂慮。他稱鑒於沒有跡象顯示油價上升影響到薪資和消費者物價，他認為沒有通脹上升的威脅。而對貨幣供應問題他指得出結論為時尚早，但指如果形勢需要，ECB將有所行動。歐元至周一已連續三日在1.31附近停滯了腳步，但下方卻受100天平均線所支撐。10天平均線與25天平均線非常接近，若後市終作出突破，將預示歐元有明顯之上漲動力，但似乎目前首要目標要先升破1.31關口，其後則可挑戰50天平均線1.3160水平，最重要目標則1.33水平。但向下若終失守100天平均線1.3020水平，則有機會分別低試1.2980及1.2950水平，因過去多日漲勢後調整壓力加大，預計半數調整將可達至1.2910水平。

　建議策略：1.31沽出歐元，以1.2950為平倉目標，1.316止損。

今日重要數據公佈：

20:00　加拿大1月消費物價指數月率，預測0.1%，前值為負0.2%

　　 　加拿大1月消費物價指數年率，預測2.2%，前值為2.1%

　　　 同上(核心指數)年率，預測1.9%，前值為1.7%

23:00　美國2月消費信心指數，預測102.9，前值為103.4