[2005-04-02] 本港加息宜循序漸進

　本港銀行上周才調高最優惠利率及儲蓄利率，下周一起又調高按揭利率，並降低現金回贈。銀行界估計本港會在下周三再加息四分一厘，市場預期最優惠利率及存款利率均會上升。儘管調整息率反映市場情況和按揭生意的成本增加，但如果加息步驟太快，將會給貸款者和許多行業帶來影響，故銀行在加息前應有充分考慮，循序漸進，避免出現加息震盪。

　隨著人民幣升值預期淡化，游資失去逗留本港的誘因。同時，美元不斷加息令游資成本上升，游資持續撤離香港。本港銀行體系結餘已降至38億港元，令同業拆息持續高企，增加了加息壓力。目前市場出現兩種預測：一是預期本港今年加息會慢於美國，整體利率仍可維持於較低水平；二是不排除銀行結餘的38億元水平急降，同業隔夜拆息抽高，可能導致港息急速追貼美息出現震盪。應該說，這兩種情況都可能出現。因此，市民在保持對本港經濟信心的同時，也要注意防範加息過急帶來的投資風險。本港銀行在加息前雖要考慮資金成本上升壓力和銀行結餘情況，但也應考慮本港對外貿易及內部需求仍保持穩固增長勢頭，熱錢仍可能再次流入，故處理加息宜全面權衡，既勿令港美息差進一步擴大，也不宜加息步驟太快。循序漸進加息，最符合香港目前的經濟狀況。

　過去有一段較長時間，港美兩地經濟周期各自發展。隨著港美經濟周期步伐逐漸趨於比較一致，聯繫匯率對香港經濟復甦造成的拖累已逐漸減少。市場預期今年本港會循序漸進加息，整體利率仍可維持於較低水平，就是因為港美經濟周期步伐雖然逐漸趨同，卻仍有差異，因而未來香港加息可能與美國同向而不同步，這對香港最為有利。實際上，經濟持續復甦也能紓緩借款人面對的加息壓力。而本港銀行之間的競爭，以及資金重新流入香港等因素，均會遏止本港利率上升過急。（文匯社評）