[2005-05-06] 經濟良佳 印度基金可吸

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　近來公布的經濟數據乏善可陳，美國首季國內生產總值(GDP)只有3.1％增長，差過市場預期的同時，亦較去年第4季的3.8％出現顯著放緩。歐洲亦跟美國「同病相憐」，商業氣候指標從3月的-0.09，跌至4月的-0.28，遜於預期。加上歐元區3月的失業率達8.9%，是7個月以來的高位，相信高失業率將為該區消費市道蒙上陰霾。儘管環球經濟數據有欠理想，並預期各國的經濟增長將於今年出現放緩，但市場預期印度的經濟增長步伐仍會高於往年，因此投資者絕不能看輕印度的投資潛力。 ——東驥基金管理部

　迪士尼在港快將開幕，成為城中熱門話題。而最近迪士尼的管理層亦到印度考察，研究未來會否在印度興建以科技為主題的迪士尼樂園。印度之所以能夠受迪士尼青睞，很大程度是因為國內的中產階層逐漸冒起，對消費娛樂將有一定的需求。

外商可獨資發展地產

　另一方面，印度於今年的財政預算案中，公布了多項利好經濟的消息，包括：降低財政赤字至國內生產總值的4.3%、將企業稅項由35%下調至33%及投資4.2億建設高速公路等方案。當中加強基建將有助增加就業，改善經濟；降低企業稅項則利好企業營運。另外，印度亦計劃對外開放其零售、保險及礦產業。

　以往，雖然如麥當奴、Nike及Tommy Hilfiger等外資可以特許經營權於印度經營，但不少欲進軍印度零售業的外資，如沃爾瑪、家樂福及Tesco等仍被當局拒諸門外。相信此方案將有助外資進入印度，帶動當地的零售業發展及促進當地消費。地產方面，印度為吸引外來資金投資，將計劃准許外資毋須經政府特別審批，而以100%全權擁有地產發展項目。分析員估計，此項改革將引來大量外資湧入，而有關當局為免地產項目被投機者操控，要求有關發展商必須先發展有關地區的道路、供水系統及基礎設施等才可出售。筆者認為，有關的方案可於引入外資的同時，也能發展地產項目，締造雙贏局面。加上預期印度今年經濟增長高於去年，故筆者看好今年的印度股市。

股市正調整分段吸納

　自上年開始，市場不斷憧憬印度未來發展秀麗，令印度股市不斷上揚，反映印股的SENSEX指數在今年3月更創出6,954點的52周高位。及後市場經歷一輪調整後，執筆時指數回落至6,216點，投資者可待指數回落至6,100至6,000點附近，即2004年年初的位置，進行分段吸納。

　基金方面，JF印度基金持有科技股較多，佔整體組合20.7%。匯豐印度股票基金持有工業股較多，基本工業及一般工廠各佔組合20.1%及16.6%，而資訊科技股則佔17.8%。讀者須留意，大部分印度基金的波幅均高於指數，唯獨是安本國際印度機會基金的波幅較低，此基金持有金融股較多，佔組合19%，雖然年初至今跌蝠大於同儕，但基金的現金水平較高，相信未來走勢應較平穩。

長線月供基金享成果

　單一市場易受地區影響，而令短期走勢上落較大。對於長線投資者而言，可選擇以月供基金形式投資，趁市場下調時買入更多單位，增加長線投資的回報及效益。