[2005-07-26] 六福增長放緩宜獲利
時富證券資料研究
六福集團(590)05年度營業額升23%至19.6億港元，扣除出售物業收益後，純利上升31%至1億港元。全年派息12港仙，股息率5%。
相信是由於營運槓桿效應，令銷售成本佔營業額比例為14%，較同期的15%下降。
05年上半年營業額增長40%後，下半年增長放慢至12%。管理層表示由於業主大幅加租，將拖慢開店速度，因此預期營業額增長將繼續放緩，可能至單位數字。但預期營業額增長減慢，營運槓桿將減弱，成本佔營業額比例難進一步下調。
因預期增長放緩，我們亦把其06及07年盈利分別下調5%及11%。05年預測市盈率9.1倍，現價並不吸引，建議投資者先行沽售獲利。
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