[2005-09-28] 匯市走勢與日圓行情

■何　保　KVB昆侖國際高級外匯交易經理

　「日圓」匯價，以中、長線而言，不論是兌「美元」、「歐羅」、「英鎊」等，將會上升。趁現時之季節性及短線弱勢購入，必有收穫。

　近日匯市走勢怪異。很多時候不大跟隨一向以來依附之基本因素及技術性分析指標，與以上指示背道而馳者間亦有之。

匯市被颶風吹得暈頭轉向

　曾幾何時，匯市變成一個靠「看風」為方向之氣象台。美元升跌，皆需仰颶風小姐們之鼻息。卡特蓮娜和麗塔，雌威竟使匯市被吹得暈頭轉向，連主宰市場走勢之「匯市主題」亦被吹走。油價、金價亂飛，美元升跌以颶風去留及級數而定，更留下以下一大堆問題待答。

　金價上漲通常帶來美元下跌，為何美元不跌反升？

金匯價反常多與日圓有關

　人民幣匯改，一向慣例必利日圓，但為何日圓反應，不升反跌？

　九月底慣常為日資企業從海外回流日圓，在回購日圓過程中，使日圓上升，為何近周日圓不升反跌？

　日本大選，執政自民黨大獲全勝，顯示經濟改革成功可期，對日圓大大有利，為何日圓卻反過來斯人獨憔悴，日弱一日?

　以上問題多與日圓有關，今特將它分析一下。

　這數周以來，匯市之美元買盤甚強，尤其是「美元兌日圓」。買盤來源，多來自美國方面。傳聞是由於布什政府新訂之「HOMELAND INVESTMENT ACT」，令美國之海外企業在今年底前將海外盈利資金回流，從而促使美資購入美元匯回本土，產生大量美元買盤。勢估不到，此種買盤，竟比一向之日本企業沽美元購日圓之盤要大得多，使美元走勢逆轉。更連人民幣匯改公布時美元立時下跌之勢亦被買盤一掃而空。以上情況，估計不會持續太久，對匯市走勢來說，短線不可忽視，但不足以影響中、長線。

中長線因素對日圓有利

　以中、長線言，需留意三大因素。

　一是人民幣匯價，看來是如格林斯潘之「加息有序」一樣，是「升值有序」，陸續而來，對日圓有利。

　一是日本銀根政策，近日已出盡口術謂將會結束一直以來之零利率低息政策，此舉將意味日本當局認為日本經濟步入健康階段，無需繼續倚靠零利率來推動經濟增長。

　一是自民黨大勝後必在短期部署一連串之經濟改革措施，先通過「郵政私有化」，帶來連串市場對日本日後經濟之憧憬，從而間接對日圓有利。（文匯論壇）