[2005-09-30] 理財萬事通：選擇股票 準則解讀

馬　成

　近幾年開始流傳的選股不選市，對多數投資人士而言，只是高操作難度的代名詞。在操作技術難度越來越高的現在，投資者可以學習如何從個股營業額以及毛利率成長，來判斷股價是否已當成進退的標準。以往齊漲齊跌的年代裡，如何正確的選擇個股買賣點最為重要，因為這將是決定這筆投資獲利與否的最主要關鍵。

從毛利率成長判斷進退

　以合豐（2320）為例，去年廠房使用率已達90%。集團透過計劃於深圳公明廠房增加一條生產線提升產能，料目標今年下半年營業額增長20%。雖然現時已到紙品業傳統旺季，但預期下半年接單仍可維持接近雙位數增長。

　集團位於廣東省清遠市經營的芯紙品生產廠，預計11月可運行試機，明年初正式投產，預期廠房投產後，可提升整體毛利率2%。由於上半年的實際稅率下降10%，令純利率由去年同期的8.7%，上升至9.3%。

　近兩年，國內中高檔紙及紙板產量增長迅速，消費大於產量增幅的品種已屬少見，瓦楞紙則是其中最突出的。預測今年中國瓦楞紙的供需缺口將高達160萬噸，是當前最具投資空間的紙及紙板品種之一。

　從市場方面來看，瓦楞紙正在向低定量、高強度、全規格方向發展，中強度、高強度瓦楞紙需求量較大，且價格趨升。從投資環境來看，廣東尤其是珠江三角洲是中國最大的包裝紙市場之一。中國消費需求仍保持較大增幅的高強瓦楞原紙，應成為今後投資紙業或擴大生產時重點關注的品種。

　姓　　名： 陳先生(30歲)

　家庭收支： 月入2萬8，支出1萬1

　現行投資： 強積金2千8　股票7萬　港元15萬

　目　　的： 選股的操作準則

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