[2005-10-14] 美元狂歌過後的宿醉

■何　保　KVB昆侖國際高級外匯交易經理

　美元九月份的表現良佳，排除經濟數據之參差及風災之影響，扶搖直上。部份上升動力，來自其他貨幣之弱勢，如歐羅及新西蘭元受壓於大選之政治不明朗，又如英鎊之因接二連三不利經濟數據及減息之影響下滑。而奠定美元之升勢，是美聯儲局漠視風災對經濟之短暫影響，繼續其「加息有序」行動，以行動來源證實通脹之存在。誠然，匯市走勢，只憑以上條件，仍不足以肯定走勢之持續，仍需輔以龐大之交易盤，在供與求的關係上決定升跌。九月份之大盤，是美國今年開始實行之「HOMELAND INVESTMENT ACT」帶來之龐大美元買盤，估計在三千億美元之數，是一眾美國海外企業將盈利轉回美元回流本土從而得免稅之利。在盈利稅上能免除30%以上，相信沒有企業會不考慮此舉。此等美元買盤，又以兌「日圓」，「歐羅」及「英鎊」為最多。終使美元至九月底為止，不斷上升，以高位收市。

　十月伊始，美元表現突出現大逆轉，從九月份月底之高位回落。匯市坊間評論，於是有如下之評語:

「美元如狂歌過後的宿醉」。

「美元經過九月底季尾之粉飾窗櫥後，基金大戶離場」。

「美元狂歡派對已完」。

　根據以上評語，似乎市場情緒，對美元上升熱情已大減。結果是美元之升勢逆轉，只維持了四天。至周五之美國九月份非農業就業數據一出，又再重回升浪。如果說美元從高位下跌，是狂歌過後的宿醉，那麼，從底位回升，重回升浪，是不是代表已從宿醉清醒過來。

　本欄估計，十月份匯市，美元仍是上升貨幣中之中堅分子。在一系列入參差中仍顯強勁之經濟數據中，在以上所說之龐大美元買盤底下，加上其他貨幣之而弱點上，美元將被看好一線。能凌駕美元之上者，是加拿大元。在被視為油元身份，加上加息炒作，加元強勢猶在美元之上。

　至於弱勢貨幣，首推英鎊。不利經濟數據源源不絕，減息一次之後，八月份工業生產意外創五個月最大跌幅，再度減息之說甚囂塵上。其餘澳、紐元似亦開始跌浪。油價高企，加上全球通脹影響下，美國及加拿大之不斷加息行動，使全球股市受挫，帶來「風險承轉」因素，從而觸發「套息盤」平倉，將為澳、紐元帶來沽壓。

　十月份推介之心水匯盤，是沽英鎊，購加元。（文匯論壇）