[2005-12-05] 滬股直擊：深市權證增加成焦點

曉船

　上周上海股市繼續縮量震盪走低，權證市場風起雲湧爭議不斷。權證喧賓奪主負面影響有待本周化解。上周初滬綜指以1113.82點開盤，最高至1119.34點，最低至1089.56點，周末收報於1094.28點，較前周末收盤下跌20.49點，跌幅為1.84％。上證50指數收於757.02點，較前周也下跌了1.26％。上周新設立的中小板指數收報在1394.49點，較開盤累計下跌2.92％。全周累積成交246億元，較前周又減少兩成以上，日均成交不足50億元，已達到較典型的地量水平。

　上周大盤是在前周反彈的基礎上跌落，一方面表明市場對現有反彈行情的不認同，另一方面也說明目前市場內實際並不存在真正正面驅動力。股指回到1100點下方及前期1093點階段性低位之上縮量窄幅震盪整理，在整體弱勢格局中勉強維護一個脆弱平台，這基於明顯的政策性護盤力量著力維護著一個溫和大盤的局面，同時也由於主力機構節制兌出沽盤之故，所有這些都與股改推進的大局要求有關。

權證瘋狂單日成交70億

　因此，短線大盤走勢的研判實際也變得十分簡單，在大的政策面未有變化之下，大盤實際下跌空間仍然有限，但市場基本面整體暫時仍然利空，上漲動力缺乏一時恐難以改變。

　造成大盤低迷的一個重要技術性因素仍是權證行情的「瘋狂」，上周權證市場在「降溫」態勢下放出單日70多億元天量成交額，A股市場因此「失血」成不爭事實，當局以允許券商創設權證及本周在深圳市場進一步給權證擴容為手段，以期改變過熱局面，但權證創設立即被指缺乏法律依據且有侵犯流通股東利益之嫌，在爭議之中權證市場降溫效果仍十分有限。本周深市權證品種增加能否真正給這一已經十分畸形的市場降溫，將是短線最大的關注點，因其直接關係到近期A股市場能否有所起色的基礎問題，同時也是短線市場資金佈局的結構性問題，所以這還根本上關係到股改進程的根本問題。預計本周政策性指向可能仍會落在權重藍籌股的護盤救市方面，以期主流市場信心能有所恢復。