[2005-12-05] 證券推介：皖通計重收費提升盈利

中銀國際證券

　04年10月皖通高速(995)首次採用計重收費的方法，因此05年10月我們首次能夠獲得月度收入的同比數據。從收入構成我們可以看出，合寧與連霍高速的收入稍低，而高界與宣廣高速的收入較高。205國道僅從今年7月開始採用計重收費制，因此收入仍然增長了30%。

　整體來看，10月的日均收入為429萬元人民幣，同比上升4.5%。我們認為這說明，在計重收費政策實施帶來收入大幅增加之後，皖通高速的收入增長已經放緩至單位數的水平，而近期也沒有將恢復至兩位數的跡象。這與我們對公司06年前景的判斷相符，我們維持原有盈利預測與評級不變。