[2005-12-17] 投資攻略：新興市場基金再展升勢

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梁　亨

　截至11月底的統計資料顯示，摩根士丹利資本國際新興市場指數自1998年1月起開始計算以來，每年12月至隔年4月是新興市場投資回報率最高的時候，對照目前新興市場整理已告一段落，指數開始上升並再創新高，成交量卻未顯著放大，顯示市場籌碼仍相當穩定。

　佔近三個月榜首的萬成長市場股票基金，基金在2004年表現為34.68%，基金最差季度收益為-4.95%。

　基金地區分佈為29.34%新興亞洲、28.93%　已發展亞洲、19.02%拉丁美洲、7.36%非洲/中東、6.53%已發展歐洲、4.44%新興歐洲及4.4%英國。

　行業分佈為24.11%金融服務、15.45%消費用品、13.01%工業用品、10.59%消費服務、9.61%電訊、6.32%傳媒、6.07%商業服務、5.21%能源、3.14%工業用品及1.16%電腦硬件。

　基金五大資產比重股票為3.02%　SK　Corp　(14.81倍)、2.83% Empresa Brasileira de Aeronautica SA (27.05倍)、2.19% SK Telecom Co Ltd-ADR (9.14倍)、2.1% ICICI Bank Ltd-ADR(55.22倍) 及2.01% Grupo Televisa SA　(21.27倍)。

　新興市場股市結束整理，展開新的向上走勢，有新興市場基金經理表示，相較於歐美日等已開發國家經濟成長幅度有限，新興市場目前仍處於經濟加速擴張期，在下滑風險相對有限，未來上漲空間更值得期待。

經濟仍處加速擴張期

　在美國半導體指數已創下今年新高，以及納指創下四年來高點後，科技股景氣看好，不僅為亞洲電子出口產業帶來成長，區內自身需求成長下，又促使電子產品旺季行情持續至明年初。

　觀察JP Morgan新興市場債券指數，是拉丁美洲股市相當重要的指標，該指數近期息差持續創下歷史新低，表示對拉丁美洲國家的債務結構信心十足。

　對照去年的28億美元，截至11月的資料，今年美國註冊基金對新興市場已投入超過150億美元，即使是強調資產穩定成長的退休基金，投資新興市場的資金已超過1兆美元，顯示現階段新興股市基金的結構和成長性，已較過往有顯著的改善。