[2005-12-24] 憂慮2.資金洪流息率受壓

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　■息口向下可能加速美國房產泡沫惡化。彭博

　有「央行中之央行」稱號的國際結算銀行今年年中召開年會期間，主席Nout Wellink曾經警告：「產油國資金向發達國家回流，這會對息率構成巨大的下壓力」。

房產泡沫危機惡化

　對於房地產市場尤其興旺的發達國家而言，息率長期受壓有可能令房產泡沫情況惡化，進而影響這些國家評估所謂的「中性利率」：即在有關利率水平下，既不會窒礙經濟發展，又足以壓抑通脹不致惡化。

　據《經濟學人》分析，面對產油國石油外匯的資金湧入，各地央行面對的最大考驗是，難以判斷加息多少才達致理想金融緊縮政策，恐怕過度加息將引發經濟衰退。

　尤其當產油國狂掃美國國債，孳息率下跌對息口的壓力將更為嚴重，結果部分抵銷了聯儲局加息壓抑通脹的努力。