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張 怡
中國人行突然於上周加息0.27厘，為一年半以來的首次，在市場憂慮宏調力度可能加大下，近期表現理想的中資股，遂紛紛出現獲利回吐。上周所見，受加息影響較大的內地房產股主要以個別發展為主，其中深圳控股(604)於周內大挫17.86%，反觀越秀投資(123)卻借業績理想而有較佳的表現，收市報1.55元，全周計升近7%。內地金融股於上周亦以個別發展為主，其中中國財險(2328)在大行唱淡聲中，回落18.12%，反而中國人壽(2628)僅回落3.69%。
內地加貸款息率，而不加存款息率，市場普遍認為，此舉將有助擴闊內地銀行的息差優勢，從而提升盈利表現，消息亦對內地銀行股有正面的支持作用。交通銀行(3328)上周五以4.725元報收，是日逆市升0.125元，全周計則仍跌0.125元，跌幅為2.58%。交行日前公布去年業績，經營溢利上升26%，至350億元人民幣，主要是淨利息收入上升25%所致，如今內地人行再加貸款息，而不加存款息，將令淨利息收入進一步擴闊，從而提升盈利表現。
除了內地加息有利交行外，中行本月展開招股活動，相信也對其股價表現有正面刺激作用。另外，社保基金由本月起正式獲准投資海外，交通銀行因屬本港大型中資股之一，預計勢將成為內資優先吸納的對象。交行近期股價在退至4.5元水平兩度獲得不俗支持，反映現水平沽壓已漸減，可考慮趁低吸納，博反彈目標為52周高位的5.2元，惟下破4.5元則宜先行止蝕。
投資策略
紅籌及國企股走勢：中資熱錢流港，以及大型招股活動進行，仍有利中資股後市。
交通銀行：內地加息有利息差擴闊，內資流港，因本身屬大型中資股，也將受惠。
目標價：5.2元
止蝕位：4.5元
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