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大福證券
存款準備金率由7月5日起上調至8.0%後，中國人民銀行在不足一個月內又宣布將該比率再上調0.5%，至8.5%，由8月15日起生效。此舉的目的在抑制貨幣信貸總量過快增長，但其象徵意義多於實際，因為中國銀行體系的資金依然極為充裕，截至2006年6月底止，其貸存比率為68.7%。人行支付法定存款準備金和超額存款準備金的利率分別為1.89%及0.99%。
建行交行利息收入看漲
大型銀行如建設銀行(0939.HK，$3.39，持有)及交通銀行(3328.HK,$4.88,持有)在人行的超額存款準備金，相當於其客戶存款的2%至2.5%。存款準備金率上調反而可增加該等銀行的利息收入，因為它們存放在人行的存款準備金中，額外0.5%將由超額存款準備金變為法定存款準備金。
2006年上半年，內地未償還貸款總額按年上升14.3%至22,790億元人民幣，其中人民幣貸款佔21,530億元，升幅15.2%。不過，期內總體存款和人民幣存款以更快的17.2%及18.4%步伐增長，分別達33,130億元人民幣及31,850億元人民幣，反映大量資金流入內地。
中銀東亞增放貸機會
貸款增長在6月份減慢，預料此情況將持續至2006年下半年。新上市的國有銀行在2006年上半年擴大了市場佔有率，但現在卻要面對在下半年度遏抑信貸增長的壓力。這將為境外銀行如東亞(0023.HK,＄30.95,買入)及中銀香港(2388.HK，＄15.70，買入)創造更多在內地放貸的機會。
國家外匯管理局將48億美元的合格境內機構投資者(QDII)額度分配給三家銀行，中國銀行(3988.HK，＄3.47，持有)佔25億美元的最大份額，中國工商銀行及東亞銀行則獲分配20億美元及3億美元。內地客戶對QDII投資的初步興趣似乎不大，因為要承受匯兌風險的QDII資金只能投資在固定收入產品及貨幣市場工具。
東亞工銀亞洲受惠QDII
然而，QDII可為參與的銀行提供交叉銷售的機會，此外，隨著QDII的投資產品種類及資金額度擴大，該計劃將來應可為參與的銀行提供不俗的服務費收入。我們認為東亞銀行以及獲其母公司的龐大內地客戶網絡支持的工銀亞洲(0349.HK，＄12.78，持有)及中銀香港大有條件把握QDII所帶來的機會。
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