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馮 強
歐元在今年的表現頗為偏強，從今年初的1.18水平開始向上攀升後，更一度於本月初反覆上揚至1.33水平才遇到較大阻力，雖然歐元匯價在近日已稍為回軟至1.31水平，但歐元兌美元在今年全年卻仍有接近11.5%的升幅。由於歐元區今年的經濟成長有所轉強，而反映德國企業信心的Ifo指數又於本月上升至108.7的多年高點，故此隨著歐元區經濟的穩健成長，國際上以歐元作為交易的經濟活動將會持續增加，這情況將會有助歐元的進一步轉強，故此預期歐元匯價在明年第1季仍會繼續處於反覆上升的走勢。
另一方面，受到美國經濟在今年下半年顯著放緩與及美國第3季經常帳赤字創新高影響，市場已不排除美國聯儲局會於明年第2季有降息行動出現，因此美元匯價已逐漸趨於偏弱，這情況亦是引致歐元在今年第4季的升勢有所加速的原因之一。此外，由於歐洲央行(ECB)仍明確傾向採取較緊縮的貨幣政策以壓抑通脹，所以許多投資者已認為ECB將會繼續在明年第1季有升息活動，這相較於美元利率將可能在明年上半年被下調的情況下，歐元往後將會續有上升空間。由於受惠於歐元的升息前景，歐元兌日圓交叉匯價在本月已屢創紀錄新高，並且更一度於近日上揚至156.74水平附近，故此在歐元兌日圓交叉盤持續上升的帶動下，預料歐元兌美元將會反覆回升至1.3280水平附近。
息差不利 日圓走軟
日圓匯價在今年的表現頗為疲弱，而且明顯未能受惠於美元的偏弱走勢，雖然日圓在今年第2季初段曾一度上揚至108.96水平附近，但隨即便迅速轉弱，並且更於第4季早段反覆下滑至119.88附近的今年低位才能穩定下來。由於日本央行在今年3月9日結束了持續5年的超寬鬆貨幣政策後，卻遲至7月14日才稍為加息4分之1厘，而且該偏低的利率水平亦保持至今還沒有改變，故此在息差極為不利於日圓的情況下，市場遂大量出現了與利差交易相關的日圓沽盤，這亦是導致日圓匯價走勢依然偏弱的主要原因。
由於市場在今年下半年已開始持續累積了大量的日圓空倉盤，該情況除了已引起日本央行的關注之外，日本央行亦已表示不排除有提早升息的行動出現。故此部分投資者已認為日本央行將極有機會在明年第1季加息，因此日圓匯價將可能會在明年初有較大的反彈幅度出現，所以若果美元兌日圓於稍後一旦仍未能進一步向上突破119.50附近阻力位，則美元兌日圓將會逐漸反覆回軟至117.80水平附近。
美元睇跌 金價看漲
現貨金價在今年表現強勁，從今年初的516美元水平開始反覆攀升後，更一度於第2季上揚至730美元水平才遇到較大的回吐壓力。由於現貨金價在第4季企穩於558美元水平後，已再度受惠於美元的偏弱而重上600美元之上，故此若果美元匯價一旦在明年初進一步趨於疲弱，則現貨金價將會進一步向上挑戰650美元附近阻力位。
金匯錦囊
歐元 歐元將反覆回升至1.3280水平附近。
日圓 美元兌日圓將反覆回軟至117.80水平附近。
金價 現貨金價將反覆向上挑戰650美元阻力位。
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