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謝寶笙
至於中國A股會不會崩潰呢？這個可能性很低，因為今次形勢和前幾次的崩盤有三大不同點：第一，以前投入股市的人數非常有限，今次卻近乎全民皆股。一般來說，接近全民皆股往往是崩潰的先兆，但中國今次的情況大為不同。正因為全民皆股，如果出現股災，就會對中國的經濟形勢產生不可估計量的災難。這是《易經》所說的物極必反，到了極點，反而促使全民皆關心可能的股災。因為全球一體化已經將發達國家的資本利益扭合成一體，中國市場的危機就再不只是中國領導人所焦急的問題。股票主要是一個心理遊戲，預示對未來的信心。當全世界都擔心的時候，本身就是一個強烈的冷卻劑。中國股市正從「政策市」走向市場化的過渡階段，因此中央出手冷卻股市，不是一個單純的國策行為，而是順應了世界市場的力量。這是第二個的不同。
當中國A股逐步走向理性的時候，過去的風光日子似乎不再，但這也是中國走向世界必須經歷的一步。
第三點不同是：中國A股難長期急升，因為中央手上已經排列了很多冷卻手段，並且已經初見成效。前一輪加買賣印花稅只是其中一個方法，這個政策非常見效。往後亦會因應形勢繼續出招。這些手段主要是泄洪，其中一個泄洪途徑是將資金引向香港股市。這是一個4000年前大禹治水的堵截與疏導統一的哲學，是《易經》哲學的前身。這個治水哲學將會取得成功，被治的內地股民可能會不高興，擔心從此喪失了賺快錢的機會。不過他們可以將部分投資轉向香港，畢竟之前的滯後提供了一個入市的好時機。更重要的是香港股市有很多衍生工具，這完全可以滿足內地一些股民賺快錢的心理。
世界越來越一體化，特別是中國的經濟更是以走向世界為發展主調。我們投資中國A股，最好是用放眼世界的方法去投資，因為世界投資者對中國的看法，越來越能最影響中國的市場。香港是一個國際金融中心，投入香港的股市，是親身走進世界的最佳途徑。
前一輪香港股市之所以滯後，主要因為香港人對中國A股的連續急升非常擔心。因為香港最受歡迎的股票都是中國企業，是為H股。香港的股民擔心中國A股的崩潰會引至香港股市的崩潰，所以對投資卻步不前，引至香港的滯後效應。香港股民較為成熟理性，當中包括很多駐香港的投資機構及無數的基金經理。香港市場的擔心是一個理性的擔心，現在這個擔心因為中央的調控措施已見成效，以及前面的分析，憂慮逐漸成為過去，所以香港股市6月中開始有較大的突破。
這個突破以過千億元的成交額為特徵，這是一個重要的信號，這個訊號是淡友頭上一把刀，因為資金充裕使造淡成為天大的難事。無論如何，香港股市重拾活力，因為香港股民已經逐步減退對中國A股因升得過急而崩潰的擔心，說明中國A股的前景開始清晰了。這是一個世界股市互相關聯的例子，所以投資者最好能有世界視野，不能單看本地區的指數升跌。 （之三）
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