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香港交易所交易市場科
簡單而言期權價格是由內在值及時間值兩個部分所組成。內在值就是期權行使價與相關資產市價的相差。內在值是正數或零，而不會是負數。 時間值就是由現在至期權到期日之間剩餘時間的價值，它是期權價格與內在值之差。時間值亦可看作在期權有效期內，投資者從其期權倉位賺取利潤的可能性之價值。除了市場上的供求外，其他影響期權金之因素包括相關指數的水平、行使價、波幅、距離到期之時間、利率及股息（適用於股票期權）。
遠期合約價格比近期高
若距到期日愈遠，其他條件不變的話，時間值會愈大，所以遠期的期權合約的價格會比近期的高。此外，若指數波幅愈大，獲行使的機會便相應增加，時間值亦會提高。除了時限與波幅這兩個重要因素外，利率變化和股息亦會對期權時間值有所影響。正常情況下，利率趨升，會使認購期權的時間值有所提高，但卻會降低認沽期權的時間值。而將派發的股息愈高，會使認購期權的時間值降低，及增加認沽期權的時間值。
對於買入認購或認沽期權的投資者而言，假如其他因素不變，隨著合約到期時限的縮短，時間值耗損會令認購或認沽期權持有者受到價格下跌的損失。相反地，若投資者沽出認購或認沽期權的話，便可賺取相當於時間值耗損的期權金。然而，時間值耗損的速度對於不同行使價或到期日的期權亦有所不同。若要掌握期權投資的特性，便要了解距到期時限對期權價值的影響。
期權的時間值變化可用Theta數值量度。假設行使價144元的匯豐控股認購期權價值為2.538元，Theta數值為－0.014，表示這個認購期權合約的價值於下一天便會下跌0.014元；故一天過後，假如其他的因素不變，它的價值便是2.524元（2.538－0.014）。因時間值會隨時間消逝而減少，故Theta數值一定是負數。 Theta數值耗損的速度並不平均，越接近到期日，其速度便加快，數值的負數會變大，直至到期的一刻全部時間值耗損為止。
不同期權行使價的時間值大小會有所不同。由於等價期權的行使價與相關資產價格相若，所以等價期權的價格全屬時間值，故其於到期時變成價內，即賺取利潤之可能性的變數為最大，故等價期權的時間值(Theta數值)亦是最大的負值。相反，較價內或價外的期權於到期時是否價內或價外已差不多可以確定，故其於到期時賺取利潤之可能性的變數便會較小，Theta數值便相應較低。
期權屬時間耗損產品
由於期權屬於時間耗損產品，這特性不利於期權買方而有利於期權賣方。買方在期權合約生效開始，其合約就不斷地損失時間值，故他希望能夠在期權合約到期前，合約會因為正股價的變動而變得更有價值(即內在值增加)，最終把期權合約轉售或行使獲利。另一方面，賣方在期權合約生效開始就不斷地賺取買方所損失的時間值，至合約到期為止。賣方最終希望期權不會被行使，而賺取所有時間值(當到期時正股價與行使價相同、較認購行使價為低、或較認沽行使價為高)。當期權於到期時為價外，賣方便可賺取原來收取的所有期權金。當然，若到期時期權變得價內，而內在值超過原來的時間值的話，則賣方便會因期權被行使而出現虧蝕。
投資者若希望獲取更多有關期權的資料，可到香港交易所的網站內查閱或以電郵形式查詢:網址：www.hkex.co.hk，電郵：info@hkex.com.hk。
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