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第一上海市場策略員 葉尚志
11月26日。港股超跌後的反彈走勢已經展開，大盤回升1,000點。市場氣氛還是比較審慎，避險的意識依然較高，令到個別股份的彈性，出現不一樣的情況；而call窩輪與put窩輪的成交比例回升到87:13，數字仍符合反彈市況的發展要求。我們估計大盤目前的反彈走勢，持續性會相對較強，但在周四期指交割結算前後，有可能會出現變數。
大市成交量略為增加至1,100多億，數字低於9月和10月火爆時期的平均數1,582億，但高於2007年以來的平均數856億，故大體上成交量仍處下降趨勢，在資金流量未有顯著改善之前，實難望大盤重納升軌。惟以短線而言，壓盤的力量持續放輕，大市沽空金額再縮減至66億多元，佔總體成交比例進一步下降到6%；因此，大盤雖然仍處中期調整格局當中，但在短線壓盤力量減低情況下，超跌後的反彈力量有增加機會，若外圍市況能夠配合，估計恆指可彈升到28,000至28,400首個阻力區，而國指則有朝著17,500至18,000阻力區進發的傾向。
中石化一天漲9.5%
大盤連續漲了兩個交易天，剛展開比較像樣的反彈；基本上，所有的大盤股都是會先作跟隨；但在大盤未能確認重納升軌之前，在資金流量未能改善之前，個股會出現不一樣的彈性；股份估值和短線基本面前景，都是造成股份個別發展的主要因素。基本面較強的，中石化(0386)升9.5%，中移動(0941)升4.1%，長實(0001)升5.3%，股價全都是接近高位收盤；估值偏高的，如中國平安(2318)和中國人壽(2628)，也在超跌之後跟隨大盤反彈，但A股跌勢未能完全穩定，情況對保險股會構成不明朗因素，繼而影響股價的彈性。另外，估值偏高的板塊，還有中資航運股和金礦股；一來兩者的彈性都會因為估值偏高而受到限制，二來前者在波羅的海乾散貨指數出現雙頂回落下，後者在美元中期弱勢可望喘定下，短線基本面前景有所轉弱，故建議可在目前的反彈走勢當中，趁高減持。
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