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梁 亨
全球股市在去年下半年大幅震盪,每當出現金融危機,新興市場的資產總是首當其衝,而且受創最烈,去年倒是例外,在財政改善、獲利成長動能轉強優勢支撐下,股市仍表現良好,比如去年7月底的股災,新興股市下跌了10%至15%,但到10月底卻反彈超過三成。
而在去年第四季,摩根士丹利新興市場指數上漲2.10%,優於世界指數的-2.55%。從2003年摩根士丹利的世界指數已開始落後於新興市場指數,特別在去年兩次股市回落後,可以看出新興市場反彈力度強勁。
去年全球實質生產總值成長卻仍保持在4%,主要是受到新興市場成長的帶動。由於新興市場具貨幣升值、貿易順差擴大與高經濟成長率特性,吸引了大量資金投入,去年第四季流入新興市場基金的資金已佔全年的50%以上,顯示相關基金的後市行情還是不錯的。
佔近三個月榜首的匯豐新興動力基金,基金在2006年表現為44.95%,基金平均市盈率和最差季度收益為20.93倍及11.84%。地區分布30.82% 拉丁美洲、24.79% 已發展亞洲、21.32% 新興歐洲、17.53% 新興亞洲、4.73% 英國及0.81% 已發展歐洲。
行業比重為30.1% 能源、16.43% 金融服務、 21.3% 工業用品、9.67% 電訊、8.03% 商業服務、4.62% 公用、3.98 % 消費用品、2.52% 健康護理及1.59% 、1.76% 消費服務電腦軟件。
內需強勁 經濟續穩健成長
基金三大資產比重股票為5.55% Petroleo Brasileiro SA ADR、5.38% 中移動 (市盈率24.41倍)及4.26% Lukoil OAO Spon ADR。
花旗的新興市場2008年度展望報告指新興市場彼此的貿易關係較過往更為密切,將可降美國經濟放緩所造成的衝擊,而且新興市場貨幣政策更具彈性,配合部分新興國家強勁內需,當地股市可望維持穩健成長。歷史經驗顯示,最近五年第一季表現較優的市場,清一色都是新興市場,因此風險承受度較高的人士不妨在這個時候分批收集。
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