港07年IPO集資屈居亞軍

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　■本報記者 卓建安

經濟回顧與展望特輯之新股集資

　隨著興業銅業（0505）於12月27日在港交所（0388）掛牌上市，07年香港首次公開招股活動（IPO）正式畫上了句號。根據有關統計數字，07年港交所新股上市的集資總額達2,950億元，雖然較06年的3,339億元減少14%，並被內地上海證券交易所的4,178億元人民幣新股集資額所拋離，但表現仍算不俗，有可能退居全球證券交易所的第二位。

　據統計，07年港交所共有83間新公司上市，其中包括兩間創業板公司，新上市公司的數量較06年的62家大幅增加33.9%。不過就新股上市的融資額來講，07年則較06年遜色一些，主要由於07年缺乏像中國工商銀行（1398）、中國銀行（3988）這樣大型的內地金融公司來港上市。06年光是工商銀行在港上市的融資額就高達1,249億元。

多隻大型H股回歸A股

07年港交所新股上市集資額被上海證券交易所大幅拋離，其中一個主要的原因是07年有許多大型H股公司回歸A股市場，包括中國石油（0857）、中國神華（1088）、建設銀行（0939）、平安保險（2318）、交通銀行（3328）、中海集運（2866）和中遠控股（1919）等，而上述7間公司已佔據07年A股市場（包括上海和深圳證券交易所）新股上市十大融資額的7個席位。

滬交所集資拋離港交所

據安永會計師事務所統計，07年H股回歸A股市場的融資額達3,059億元人民幣，佔整個A股市場新股上市融資額4,586億元人民幣的66.7%。安永稱，07年上海證券交易所新股上市的融資額達4,178億元人民幣，若扣除H股回歸的3,020億元人民幣的集資額，其IPO集資額僅1,158億元人民幣，較港交所少很多。

據安永統計，07年前11個月，全球新股上市集資額排名前列的包括紐約交易所的約280億美元（約2,184億港元）、倫敦交易所的約255億美元（約1,989億港元）和納斯達克交易所的約204億美元（約1,591億港元）。由此估算，07年港交所新股上市的集資額有可能居全球證券交易所的第二位。

阿里巴巴創新股神話

　若論07年香港IPO市場的股王，非阿里巴巴(1688)莫屬。該股挾逾百倍市盈率招股、凍結資金創香港IPO融資紀錄之勢，首日上市收市升1.93倍，不計手續費散戶一手賬面賺1.3萬元，為07年新股首日上市升幅最勁、首日上市散戶最賺錢的雙料新股王。

阿里巴巴在招股階段，已成為市場的焦點，包括有「網絡狂人」之稱的公司主席馬雲的創業傳奇以及其以高逾100倍市盈率招股。招股結果則締造了香港IPO市場的凍結資金紀錄，凍結資金達4475.18億元。阿里巴巴上市定價為13.5元，首日上市以30元為開出第一口價，之後升勢凌厲，最高曾見39.95元，收市報39.5元，較招股價13.5元升192.6%。若按其收市價39.5元計算，其市盈率約300倍，在新股歷史上亦是少見的。

散戶一手賺1.3萬元

　不過，若散戶抽完新股不沽並持貨至年底，那麼07年升幅最勁的新股則當推英皇證券（0717），若按該股12月31日收市價1.39元計算，較招股價0.38元升幅達2.66倍，其每手6000股不計手續費則賺6,060元，則不如阿里巴巴首日上市散戶所賺的錢多。

愛恨交加：81新股上市 五成仍潛水

　07年在港交所（0388）主板上市的公司有81間，但它們表現卻未如理想，有17間公司首日上市跌破招股價，而截止12月31日有五成公司（41間）的股價仍在潛水，即在招股價之下。

　07年新股熱潮於4月展開，由4月3日上市的中信1616（1883）打響頭炮，首日上市升幅達67.1%，接著是碧桂園（2007）首日上市升35.1%，英皇證券（0717）升78.9%，洛陽鉬業（3993）亦升59.1%。不過，同時4月份上市的07年集資額最大的新股中信銀行（0998），其集資額達420億元，其首日上市僅升14%，而之後股價表現則強差人意，於12月31日收報4.89元，股價較招股價5.86元仍潛水16.6%。

中信行集資420億 潛水16.6%

　07年新股的第二次熱潮於7月份掀起，中國高速傳動（0658）、維達國際（3331）、安踏體育用品（2020）、中國自動化（0569）和天工國際（0826）於7月份上市時其首日股價升幅分別達97.7%、39%、42%和73.9%。之後到9月下旬至10月中，新股上市又有一次小高潮，恆鼎實業（1393）、遠洋地產（3377）、群星紙業（3868）和新鑫礦業（3833）的首日上市股價升幅分別達77.45%、42.9%、60.4%和119.08%。

　之後新股熱潮開始退卻，踏入11月份，是新股上市的密集區，除阿里巴巴（1688）首日上市股價表現強勁，飆升近兩倍，令散戶欣喜若狂外，兩隻市場焦點的新股中外運航運（0368）和中國重汽（3808），除令散戶大跌眼鏡外，更對散戶投資信心造成重創，它們首日掛牌股價分別跌12.96%和15.6%。

捧重汽中外運航運 散戶跌眼鏡

　中外運航運（0368）和中國重汽（3808）上市股價潛水，極大地打擊市場的氣氛，擬12月份上市的新股，有的更打退堂鼓，押後上市，有的則以下限定價，雖然如此，12月上市的新股12隻新股中，更有5隻跌破招股價，是07年新股表現最差的一個月。不過，幸好有中鐵（0390）和中國中材（1893）為12月新股挽回了一些面子，其首日升幅分別達27%和34.9%。

今年IPO集資料降一成

　07年香港IPO的表現尚算不俗，有統計顯示港交所（0388）的集資額達2,870億元，可居全球各大證券交易所的前列。展望08年，有預計指出，08年香港IPO市場在缺乏內地大型國企上市的情況下，其集資額將較07年下降約一成至2,600億元，而內地民營企業多數將選擇在香港上市。

安永：料近70新股上市

安永會計師事務所日前發表的一份IPO報告預計08年香港IPO市場的集資額將達2600億元。安永會計師事務所合夥人兼風險諮詢服務部主管吳繼龍表示，預計08年香港IPO集資額較07年少，是因為許多內地大型國企已經上市，而受宏調影響內地房地產公司08年在港上市也會受到影響。

安永會計師事務所另一合夥人蔡偉榮表示，預計08年在港上市的新股數量仍然可觀，約60至70間，行業方面主要涉及金融、房地產和資源類，另外在網絡股阿里巴巴（1688）在港上市表現理想的鼓舞下，預計08年香港還將吸引內地網絡或科技公司前來上市。

安永預計08年香港將會缺乏內地大型國企上市，蔡偉榮表示，08年內地較大型的國企相信仍會採用「先A後H」的形式上市。另外，08年內地民企多數會選擇在香港上市。

摩通：更多外企來港

另外，有投資銀行亦認為08年香港IPO市場預計表現仍然不錯，摩根大通董事總經理、亞洲股本市場主管吳繩祖在接受內地傳媒採訪時表示，08年香港資本市場IPO數量應該不會少於07年，而IPO市場將會出現三大新的趨勢，即大型IPO數量會有所減少；紅籌公司上市數量將會增多；此外，香港將開始吸引更多外國企業上市。

保融資中心港需拓新市場

　隨著內地證券監管部門鼓勵內地大、中型國企以「先A後H」形式上市，意味著香港已不再是內地大、中型國企上市的首選，有人擔心這將影響香港融資中心的地位。行政會議成員范鴻齡近期在一個研討會上亦指出，香港不能單靠內地企業來港上市，而要拓展新的市場。事實上，香港政府及港交所（0388）已開始聯手拓展其他地區的企業來港上市，這種做法值得肯定。

發伊斯蘭基金力吸油元

香港政府和港交所07年推動成立了伊斯蘭基金，而財經事務及庫務局局長陳家強與港交所主席夏佳理於07年11月下旬訪問越南，冀希望吸引越南的企業來港上市。

07年新股上市首日十大升幅

公司　　　　　　　上市日　招股價　收市價　變幅

　　　　　　　　　　　　　　(元) 　　(元) 　(%)

阿里巴巴 (1688)　　11月6日　13.50　39.50　 +192.59

新鑫礦業 (3833)　　10月12日　6.50　14.24　 +119.08

中國傳動 (0658)　　7月4日　　7.08　14.00　　+97.74

興業銅業 (0505)　　12月27日　1.70　3.29　　+93.50

天工國際 (0826)　　7月26日　6.36　　11.56　+81.76

英皇證券 (0717)　　4月24日　0.38　　0.68　　+78.95

恆鼎實業 (1393)　　9月21日　6.83　　12.12　　+77.45

中國自動化 (0569)　 7月12日　1.53　　2.66　　+73.86

中信1616 (1883)　　4月3日　　2.58　　4.31　　+67.05

匯源果汁 (1886)　　 2月23日　 6.00　　9.98　　+66.33

部分08年擬來港上市公司

上市時間 　　　公司名稱　　　　　擬集資

　　(億美元)

2008年初　　　中國太平洋保險　　40至60

2008年　　　　中國再保險集團　　25.64

2008首季　　　中鐵建　　　　　　20至30

2008年　　　　恆大地產　　　　　　20

2008年　　　　寧波港集團　　　　　20

2008年中　　　山西煤炭　　　　　　10

2008年　　　　龍湖地產　　　　　　10

2008年4月　　　ITAT集團　　　　　10

2008年上半年　　星河灣　　　　　　8至10

2008年　　　　　華光船務　　　　　2至3