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蘇狄嘉
《文匯報》引述《中國青年報》報道，內地經濟專家包括樊鋼、易憲容等異口同聲警告，內地房地產發展過熱，投資者應提高警惕。
香港房地產發展，是現代經濟朵奇葩，蕞爾小島幾百萬居民的房地產，竟然撐起了一個位居世界前列經濟體！雖然，中間也經歷上上落落，上世紀九十年代末的金融風暴，更給予香港人難忘的慘痛經驗。
如果這個教訓還不夠深刻，最新鮮熱辣近在眼前的例子，必須牢牢關注，就是美國次按風暴所引起的經濟危機。先後多間大小型金融機構受拖累，專家們甚至認為，危機將導致美國步向衰退！
說起來，美國經濟過去幾年的不斷昌旺，有幾分是仰賴地產蓬勃。近期由旺轉衰，也導因於地產不振，真是「成也地產、敗也地產」，和九七年香港金融風暴的歷程極為相似。
說是相似，美國樓房連續幾年上升，人心亢奮，投資過度膨脹，一旦樓價回頭下來，供樓業主變成負資產，斷供雪球效應越滾越大，一向堅持尊重合約精神和市場機制的美國商界，也不得不呼籲政府出手支援救市，呼籲銀行調低供款利率等等。
但是，實質影響又極度不同。香港的置業貸款是上身的，除非宣佈破產，否則「供樓」責任，一生一世，即使「斷供」，樓宇給銀行收回拍賣，「業主」還是要負上「差價」的償還責任。因此，樓市泡沫爆破，直接受打擊的是小業主個人，銀行和金融界只是第二層，打擊程度有數可計。
美國方面，置業貸款不上身，供樓業主覺得資不抵債，不想永世揹著負資產，放棄續供，把物業交回銀行沒收拍賣便可脫身，多少差價也由銀行自理。因此，一旦樓價全面下跌，美國全國各地便普遍增多所謂「法拍屋」，即是銀行依法收回拍賣的樓房。
照計，以美國天文數字的經濟體系，小小樓房泡沫爆破，不致全面影響嚴重。問題是，過去幾年美國投資界的財技玩得太高明、圖利慾望太貪婪，把優質和劣質的地產綑綁成為債券，向投資者推銷，地產價能支持猶可，一崩盤便有骨牌效應，兵敗如山倒！
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