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近期海南博鰲亞洲論壇引起傳媒廣泛報道，主要因為，剛在台灣「總統」選舉勝出的「副總統」候選人蕭萬長，以「兩岸共同市場基金會」董事長的身份，獲國家主席胡錦濤接見。由於博鰲論壇大會接待蕭萬長的規格有明顯的提升，令人憧憬過往停滯不前的兩岸關係即將解涷。事實上，自國民黨「總統」正副候選人馬英九與蕭萬長在「總統」選舉勝出以後，市場隨即憧憬兩岸關係可以改善，兩岸經貿關係將踏入新的發展里程啤，勢對台灣的投資形勢起著深遠影響。兼且兩岸加強經貿融合，或會對香港經濟發展投下負面因素，筆者藉此分析選舉過後的投資形勢，以及提出香港如何自處的見議。
國民黨重新接掌政權，馬英九強調兩岸進行三通，並且建議放寬台商在大陸投資的限制，具體建議措施包括落實兩岸假日直航包機、容許台灣金融機構進入大陸、盡快開放大陸觀光客到台以及開放大陸資金到台灣投資房地產等等。這些建議都可大大活化當前呆滯不前的經濟，一方面兩岸三通將可減少台商的營運成本，另外就可大力吸納大陸資金；這種政治形勢的轉變，將促進台灣經濟踏入結構性的轉型。評級機構穆迪認為，國民黨重新執政，不會即時調高台灣的評級，不過兩岸關係改善，長遠有助經濟結構轉型。
料吸引200億美元流入
過往民進黨政策迫使台灣經濟陷於困境，台股長期落後，沒有吸引力，多年以來台股走勢只是反覆。現時政治趨向明朗，見到外資開始流入台灣市場，令台灣加權指數近日升至9,000點水平。有台灣投顧公司估計，若果外資基金公司將台股投資比重調升至與MSCI指數同步，估計將吸引額外100至200億美元資金流入，等到新政府具體落實三通的政策時，吸引另一輪新資金流入；而且現時台股市盈率大概處於13倍水平，配合熱錢流入，台股仍有大幅上升空間，到時市盈率將上升至15—16倍水平。
縱使現時台灣政經形勢改變，有利台股走勢，但亦要留意台股仍會受外圍經濟環境走勢所影響，評級機構惠譽較早時發表的「新興亞洲2008年評級展望」報告，指台灣經濟仍以出口主導為主，今年環球經濟放緩，因此亦會增加台股的波動性。另外，大陸方面會否順應台灣方面的三通要求，以及台灣是否具體落實三通，亦會影響未來台股前景，畢竟兩岸經過多年政治阻隔，需要時間培養政治互信，實現兩岸三通。
香港將受惠「更大的餅」
兩岸實現三通，會否只對兩岸有利而損害香港呢？筆者認為兩岸如何實現三通，才對香港起關鍵影響，若果兩岸當局仍因為政治顧慮，實行三通的範圍仍然狹窄，若果未來的三通形式只是比現時的「小三通」稍為好些，香港在轉口貿易與過境旅客的業務優勢仍可維持，不過對個別行業如貨櫃運輸業、倉儲業以及航空業或會起負面影響。相反，兩岸若能解決政治問題並且融合，而馬英九能豁出去，或會大膽推動三通，甚至推動形成「兩岸共通市場」，自然對香港構成重大競爭壓力。不過兩岸擴大三通，資金往來更趨頻繁情況下，香港可充分發揮在法律、保險、財務的服務優勢，其中關鍵是香港需要自強不息，加強本身在旅遊購物、物流、商貿與金融四大行業的優勢，到時就算兩岸經濟磨合，香港也可從「更大的餅」當中分享經濟成果，不用太悲觀。(摘錄) ■柏斯理財集團
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