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第一上海證券市場策略員 葉尚志
5月27日。港股連跌三個交易天之後，一如預期出現技術性反彈。但是，回升力量確實過分的疲弱。大市成交量顯著萎縮到只有544億多元，大盤也不能夠往上回補周一出現的下挫缺口，弱勢似乎有進一步加劇的機會。事實上，焦點股中移動(0941)的沽壓未能消除，其他大盤股也缺乏回升的消息借口，在這樣一個低迷的環境之下，大盤是有隨時擴大跌幅的可能。那麼，目前的操盤策略，還是要維持謹慎，頭寸不可放得太大太重，甚至可以採取觀望或者減倉的行動。
基於市場看淡氣氛轉濃，我們估計港股大盤有先作跌後反彈的機會。但是，從昨天市場的表現來看，大盤可以說是完全缺乏彈性。若不算半天交易的交易天，全天544億多元的交投，是去年8月14日以來的最低單天成交量，說港股大盤走進低迷的狀態，絕不為過，市況隨時有進一步走低的機會。大盤從5月份開始，逐步形成了反覆向下的趨勢，而在這下跌調整的過程當中，資金流量每況愈下，資金在低位入市進場的積極性，越來越疲弱，市場在找不到往上走理據的時候，接下來的問題，就是要掉到哪一個點位去。
匯豐等權重股紛走軟
我們近來已指出，權重大盤股出現紛紛軟下來的情況。中移動在行業重組競爭加劇的情況下，股價備受壓力，三天下來已合共下跌了超過10%。匯豐(0005)也受制於133元關口之下，反映較早前美國匯豐公佈的理想業績和收購印度證券業務等消息，對匯豐股價已起不到作用。值得注意的是，在4月底公佈了理想季報的內地銀行股，走勢有轉壞的跡象。工行(1398)、交行(3328)和招行(3968)，股價都已經初步跌破了季報發表後的升浪起步點，情況顯示首季業績對於內地銀行股的支持力，已有減退的跡象。
高油價和A股走疲不利
外圍方面，高油價還是全球目前的最大關注點。紐約期油仍處短線急拉階段，在未能跌回130美元以下的形勢下，有直衝140美元關口的傾向。另外，A股的調整壓力依然沉重，上證綜合指數早前出現的跳升缺口3300至3450，已有守不住的跡象，料有再次向下探底的機會。
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