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JF全球通網基金經理人：歐陽渭棠
由於油價、通脹、美國信貸疑慮於6月份再次擴大，使得今年3-5月一度反彈的全球科技再陷整理。擔心全球經濟成長減緩造成消費力下滑，將不利以成長動能為主的科技產品需求，在全球經濟尚未走穩之前，科技股較難有好的表現。
4-5月份全球科技股普遍有不錯表現，主要是隨3月下旬起全球股市跌深反彈、以及第一季美國及韓國等龍頭科技股多有優於預期財報傳出，故帶動科技股價回揚。然而，6月全球經濟成長放緩疑慮再起，各地科技股價又陷入整理，韓國電子股與美國費城半導體指數呈現較大幅度修正。
逾6成企業次季獲利優於預期
龍頭科技股如英特爾、IBM、摩托羅拉、Amazon公布優於預期財報，但微軟、Google、超微則不如預期，財報數據多空互見，但大體上在逾6成已公布業績的科技股中，第二季獲利仍較去年同期成長24.1%，較預估的21%為佳，亦較S&P 500指數其他九大類股的第二季業績成長幅度為大。不過受景氣降溫疑慮影響，科技股價表現平平。歷經川震壓抑需求與庫存調整後，中國白牌手機市場有所回溫，6月代理商銷售(sell-through)成長10%高於5月的8.7%。後續奧運銷售狀況、中國十一長假與美國聖誕假期需求是觀察重點，將是推動2008年科技產業盈餘成長要素。
目前S&P 500資訊科技產業股過去12個月本益比滑落至17.9倍，創下自2000年科技泡沫以來最低水位，亦低於長期平均(扣除1998-2002年泡沫時期) 20倍的本益比，價值面相對便宜。
由於市場對科技股預期已低，若下半年季節性效應存在仍可望成為推升股價動能的題材。就全球各地科技股2008-09年每股盈餘預估，普遍有優於大盤之成長幅度，12個月預估本益比也多貼近大盤水位。美國景氣能否順利回升仍是支持科技股長線向上要素。
基金6月市場配置比重分別為美國34.1%、日本31.6%、台灣13.4%、韓國9.5%、歐洲2.2%，亞洲科技股投資比重逐步拉升，朝向以亞洲科技股為主，歐美龍頭科技股為輔的操作策略進行。
短線在美國經濟復甦力道仍有疑慮前，全球科技股表現難免震盪，在6月份股價歷經一波修正後，隨著下半年傳統旺季效應來臨，科技股仍可望隨著季節性效應來臨漸入佳境。基金佈局重心鎖定亞洲科技股，並配置歐美龍頭科技股，全方位掌握科技產業成長新趨勢。投資人可透過逢低分批加碼或定期定額方式，參與科技產業長線投資機會。 (摘錄)
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