 放大圖片
——奧運前已深度調整 下季醞釀短期反彈
本報珠三角新聞中心記者 李昌鴻、本報記者 荊才
京奧順利舉行，中國百年夢圓，然而股民期待的「奧運行情」卻未如期演繹，反是受外圍及擔憂內地奧運後經濟放緩等不利因素影響，A股持續暴瀉，港股也備受拖累陪跌，上證綜指今年來跌幅更達53%，為全球之冠，跟奧運的熱情逆向而行。不過，海內外的專家均認為，奧運後中國經濟仍將保持平穩；同時，由於港股和A股跌幅巨大，在宏調政策有望放鬆之下，奧運後9至10月份，兩地股市很可能醞釀一波短期反彈。
「現在根本不用擔心奧運之後的經濟，股市和樓市該調整的都調整了，目前宏觀經濟仍保持健康平穩運行。」央行貨幣政策委員會委員、中國改革基金會國民經濟研究所所長樊綱日前在深圳出席一活動時作上述表示。
樊綱：股樓泡沫已受控制
樊綱表示，由於中國自去年下半年就對經濟進行有效的宏觀調控，經濟過熱勢頭得到抑制，股市和樓市的資產泡沫也得到較好的控制，避免了奧運後中國經濟出現大調整，目前經濟運行總體來說很好，他仍看好奧運後的中國經濟發展前景，認為GDP仍會保持穩健增長。
大行：奧運無礙經濟運行
摩根大通最近發表研究報告稱，奧運會的召開對主辦城市北京來說，促進經濟發展的積極意義十分明顯，由於中國經濟規模宏大，並且經濟發展階段正處於高速增長的時期，奧運會對全局的影響有限，基本不會成為影響經濟運行的「大變量」。而高盛也發表報告認為，北京奧運會的投資規模和北京的經濟規模，「都不足以使中國全國的實體經濟受到根本影響」。
GDP及CPI數字同報喜訊
另據國家信息中心日前發布的「三季度宏觀經濟預測報告」預計，三季度GDP增長10.2%， CPI將同比上漲6.6%，比上半年回落1.3個百分點。報告對三季度居民消費物價的走勢較樂觀。三季度居民消費價格受農產品價格影響繼續平穩回落。
香港恆豐證券港股分析員梁淵認為，上述因素確定了奧運後中國經濟仍將保持較好增長態勢，而不會出現一些人擔憂的奧運後經濟出現大幅調整的「拐點論」。
奧運後1年 主辦國100%升市
由於國際商品市場如原油和糧食等價格持續下跌，內地通脹壓力逐步趨緩，加上上半年6.7萬家中小企業倒閉，中國正進行政策調整，包括調高紡織出口退稅和增加中小企業貸款額度等。美林表示，正開始看好中國證券市場，A股市大跌後，貨幣政策放鬆的預期，就是發出買入訊號的條件。除美林外，其他許多QFII正在大舉增倉中國A股。另據統計，許多國家在奧運後一年股市平均漲幅為28%，奧運後的中國A股和港股也有機會迎來上漲機會。
平均漲28% 皆跑贏全球
據《英國金融時報》近日報道，投資管理公司Brewin Dolphin對奧運會主辦國股市回報狀況的一項分析顯示，在多數情況下，在奧運會舉辦後的一年中，所在國家股市走勢會有所改善。投資機構NedDavis Research表示，過去5屆奧運會主辦國的股市在賽事結束後的12個月內強勁上漲，平均漲幅為28%，表現全部優於摩根士丹利資本國際全球指數。
其中，96年亞特蘭大奧運會後的1年間，美股漲逾44%；而04年奧運會主辦國希臘的股市在奧運會後一年中上漲了38%。
西方普遍看好中國股市
Ashburton Fund Managers全球策略師彼得．盧卡斯表示，「中國的關鍵在於通脹處於掌控之中，而且增長情況較為穩定」。該公司Chindia基金的配置明顯偏重於中國股市，而減輕印度股市的權重。隨著中國物價上漲趨緩、油價從峰值水平回落，中國似乎正逐漸趨向一種「漂亮的軟著陸」。Brewin Dolphin首席策略師兼研究主管邁克．蘭霍表示，與以往幾屆奧運會相比，中國奧運會前的基礎設施投資有更廣泛的增長。
美林財富管理公司首席信息官加里．杜根表示：「從戰術上考慮，我們正開始看好中國證券市場。在何時買入風險資產的一個簡單模型中，一段時期的低迷走勢，加上貨幣政策放鬆的預期，就是發出買入訊號的條件。」
中央出手挽救中小企
由於人民幣升值、融資困難等原因，內地出現中小企業的倒閉潮，國家發改委中小企業司初步統計，全國今年上半年6.7萬家規模以上的中小企倒閉，其中紡織行業就有超過1萬多家。中央為了挽救倒閉潮，提高了紡織企業出口退稅稅率，並針對中小企業融資困境，央行給國內銀行增加了5%約2,000億元的貸款額度。
增退稅率 加貸款額度
國信證券首席分析師湯小生表示，為了應對宏觀經濟「硬著陸」的風險，中國宏觀政策出現了部分調整，實現寬財政和有保有壓的政策，奧運後，隨著通脹壓力的逐步放緩，銀根緊縮的政策也有望適度放鬆，預計國家還將會持續推出寬財政政策。
他認為，在這種寬財政和政策局部調整的背景下，為疲弱的市場帶來部分投資機會，包括精準地指向改善經濟結構和民生，如自主創新、產業升級、節能環保和醫保等，從而給港股和A股上市公司中的高科技、技術升級、節能減排、紡織和服裝、醫療和醫藥等行業的企業帶來投資機會。
醫改創2800億新消費
其中，以醫保為例，國泰君安策略分析師章秀奇認為，根據醫療改革預期，目前沒有保障的居民加入醫保後消費心態將發生重大變化，如果按照基礎擴容1,400億元，以2倍槓桿計算將拉動居民自付消費2,800億元，這種改變的消費心態下、居民的藥品消費支出翻番可以期待。而廣發證券高級分析師王小平表示，在弱市中仍然看好一些具有技術自主創新能力、增長性良好的中小市值股票。
港股料重上二萬五
香港恆豐證券分析員梁淵表示，受美國次按危機衝擊、內地從緊貨幣政策和A股大跌拖累等影響，港股今年以來，至近日恆指收市約21,000點，目前跌幅逾20%。為了應對中小企業倒閉潮和防範經濟下滑風險，內地宏觀經濟政策正改為寬財政和鬆動中小企銀根，而CPI正呈逐月回落態勢，這將對佔港股市值50%以上權重的H股帶來利好，可帶動港股上漲，而美股則會在11,000點關口一帶整固，只要美股配合，奧運後9至10月，港股有望迎來短期反彈，反彈點位在24,000至25,000點之間。
H股比重大 助推高恆指
國信證券首席分析師湯小生表示，自今年初至近日收市，A股滬指和深成指已分別暴跌超過5成，尤其是奧運開幕後暴跌加劇，僅開幕式當天和第二個交易日，滬指共大跌了9.68%，投資者損失慘重，今年以來A股跌幅居全球前列。在下半年宏觀經濟穩健增長，銀根有所鬆動，以及通脹壓力逐步趨緩等因素影響下，深幅調整的A股在奧運後的9至10月份有望迎來反彈契機。不過，他表示，由於是熊市周期，A股反彈也只是短期的，而3,000點關口面臨很強的阻力。
A股彈力強 料叩3000關
廣發證券高級分析師王小平認為，目前A股面臨的宏觀經濟環境轉差、企業盈利下滑、外圍股市影響等諸多不利因素，但最為關鍵的A股巨額限額股的解禁，以前只是1/3的上市公司股票進行流通，而股改後卻增加了2倍的流通市值，這將引發A股的價格重估，並需要更長的時間來消化。他對A股長期走勢不抱樂觀，反彈便是投資者出貨機會。他認為，滬指一旦擊破7月初觸及的2,566低點，下個支撐則將抵達2,200點附近。在難以確認大盤何時企穩的情況下，投資者必須保持謹慎。
|
放大圖片
